>> 國元證券-ETF月報：2023年10月ETF組合及投資邏輯-231010
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 737KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊為敩,朱定豪,孟子君 |
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9月組合表現(xiàn)回顧
9月ETF等權(quán)組合收益為-1.34%，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300、創(chuàng)業(yè)板指和深證成指，不及其他主要市場指數(shù)。其中紅利ETF表現(xiàn)最好，上漲2.77%。
市場策略
基本面方面，經(jīng)濟內(nèi)生動力有所增強。9月中國PMI數(shù)據(jù)再次爬上50%，且工業(yè)企業(yè)利潤再次出現(xiàn)了同比正增長，經(jīng)濟最令人悲觀的時刻正在過去。但在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、庫存周期都沒有彈性的前提下，國內(nèi)基本面仍是一個變平的過程，仍需持續(xù)積累內(nèi)生增長力量。流動性方面，充裕流動性護航經(jīng)濟無虞，近期央行降準+超額續(xù)作MLF+逆回購投放呵護流動性，貨幣政策與前期政策導向保持一致，四季度流動性環(huán)境大概率維持充裕不變。海外方面，外部風險已在逐步計價中，美債利率可能維持高位但對國內(nèi)風險偏好抑制減弱且有限。美債利率可能維持高位但對國內(nèi)風險偏好的影響相對有限，匯率對加息預期的反應也有所鈍化。
當下位置看法：展望10月，整體來看，A股內(nèi)外部利空因素相對可控，影響市場的核心因素短期無本質(zhì)變化，仍處于基本面和需求逐步修復、流動性充裕、政策護航穩(wěn)增長的大環(huán)境之中，所以市場大概率繼續(xù)維持震蕩格局。在此基礎上，以高頻量價數(shù)據(jù)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善為代表的數(shù)據(jù)面利多，以及以活躍資本市場、穩(wěn)經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)支持等政策面的利多可能是10月份提振市場的兩方面積極因素，結(jié)合9月蓄勢及市場相對有性價比的當下位置，可能會在節(jié)后給市場帶來積極提振。配置方向上，綜合市場風險偏好提振和基本面線索進展，TMT和穩(wěn)增長內(nèi)需復蘇兩大主線依然相對占優(yōu)。
風險提示：國內(nèi)外經(jīng)濟政策風險，國際政治環(huán)境變化風險。
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