>> 東方證券-建材行業(yè)周報：三季報發(fā)布在即，關(guān)注細(xì)分板塊邊際改善情況-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 607KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余斯杰,馮孟乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
三季度業(yè)績發(fā)布在即，建議關(guān)注水泥、玻璃、防水等細(xì)分板塊。國慶節(jié)后三季度業(yè)績情況將成為市場主要影響因素。從需求端來看，23Q3情況相比23Q2未有明顯變化，依然呈現(xiàn)竣工需求相對較好，地產(chǎn)開工與銷售依然疲軟，基建投資逐步回落的情況。從邊際改善情況來看，7-8月份地產(chǎn)新開工增速相比23Q2的水平出現(xiàn)底部回升的態(tài)勢。從成本端來看，23Q3各項主要原材料價格同比均有較大跌幅，但從邊際情況來看，23Q3煤炭、瀝青、純堿等價格跌幅在擴(kuò)大；而PVC、丙烯酸、鈦白粉、環(huán)氧乙烷等價格出現(xiàn)同比跌幅收窄，絕對價格企穩(wěn)回升的態(tài)勢。綜合從需求和成本邊際變化情況來看，我們認(rèn)為23Q3水泥、玻璃、防水等細(xì)分板塊業(yè)績有望出現(xiàn)邊際改善。建筑行業(yè)下半年重點(diǎn)主題依然是“一帶一路”，特別是峰會召開前夕存在更多機(jī)會。我們認(rèn)為目前建筑行業(yè)應(yīng)該優(yōu)選低估值高股息個股，如中國建筑(601668，未評級)，當(dāng)前股息率(ttm)股息率可達(dá)4.8%，具備一定配置價值。
本周市場回顧：本周（2023/9/25-2023/9/29）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅-1.6%，相對滬深300收益為-0.3%。年初至今，建材板塊收益率為-8.4%，相較滬深300超額收益率為-3.7%。上周優(yōu)選組合收益率為-1.6%，相較建材指數(shù)超額收益率為0.0%，累計收益率/超額收益率12.03%/47.09%。
建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價110元/重量箱，環(huán)/同比變化0.0%/+23.5%；庫存3982萬重箱，環(huán)比下降-1.2%，YoY-35%。本周全國主流纏繞直接紗均價3417元/噸，環(huán)比持平；電子紗均價7900元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價為365元/噸，環(huán)比上漲2元。本周水泥出貨率61.1%，環(huán)比上升0.5pct；庫容比73.9%，環(huán)比下降0.5pct。
投資建議與投資標(biāo)的
傳統(tǒng)建材方面：建議關(guān)注地產(chǎn)政策落地帶來的板塊修復(fù)機(jī)會，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標(biāo)的包括東方雨虹(002271，買入)、北新建材(000786，買入)、偉星新材(002372，未評級)、三棵樹(603737，未評級)、兔寶寶(002043，未評級)、堅朗五金(002791，未評級)。
新型材料領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個細(xì)分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，壹石通(688733，增持)，福萊特(601865，未評級)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，亞瑪頓(002623，未評級)。
建筑細(xì)分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長和滲透率的持續(xù)提升，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)標(biāo)的也將受益，標(biāo)的包括鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)；“一帶一路”建設(shè)驅(qū)動下建議關(guān)注新疆基建龍頭新疆交建(002941，未評級)，青松建化(600425，未評級)。
下周建議關(guān)注：海螺水泥(600585，未評級)、塔牌集團(tuán)(002233，未評級)、旗濱集團(tuán)(601636，買入)、北新建材(000786，買入)、西大門(605155，未評級)、英科再生(688087，未評級)
風(fēng)險提示基建/地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價格大幅波動
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