>> 宏源期貨-鉛鋅日評：需求弱化，成本支撐鉛價；供給持續(xù)放量，關(guān)注宏觀情緒對鋅價影響-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
693KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.SMM調(diào)研顯示，2023年9月全國電解鉛產(chǎn)量為31.59萬噸，環(huán)比下滑0.94%，同比上升7.04%；2023年1-9月累計產(chǎn)量同比上升16.45%。
2.10月11日LME鉛庫存去庫100噸，全部來自釜山倉庫，其他所有地區(qū)庫存數(shù)據(jù)均無波動。截止10月11日，LME鉛庫存總計85200噸。
鋅
1.10月11日LME鋅庫存總計去庫1850噸，其中新加坡倉庫去庫1500噸，巴生倉庫去庫350噸，總計去庫1850噸。截止10月11日，LME鋅庫存總計89050噸。
2.據(jù)MiningWeekly援引彭博通訊社報道，剛果（金）新建的一個冶煉廠有望生產(chǎn)全球30%的鍺。10月4日，剛果（金）政府參加了這個位于該國東南部的冶煉廠開工儀式。這個濕法冶煉廠利用附近名為比格希爾（Big Hill）的尾礦生產(chǎn)鍺、氧化鋅、銅和鈷等產(chǎn)品。
3.美國勞工統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月PPI同比上漲2.2%，高于市場預(yù)期的1.6%和前值1.6%;環(huán)比上漲0.5%，高于市場預(yù)期的0.3%，低于前值0.7%。另外，美國9月核心PPI同比上漲2.7%，高于市場預(yù)期的2.3%和前值2.2%;環(huán)比上漲0.3%，高于市場預(yù)期的0.2%和前值0.2%。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.46%，滬鉛主力合約收跌0.43%。
從當(dāng)前鉛市基本面來看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，預(yù)計10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但原料偏緊問題導(dǎo)致個別再生鉛煉廠減產(chǎn)，最終增量或不及預(yù)期；從下游消費(fèi)來看，電動自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，汽車蓄電池表現(xiàn)一般，雙節(jié)期間，下游放假時間長于冶煉廠放假時間，雖然部分冶煉廠已提前預(yù)售其產(chǎn)量，但仍有庫存累增；本周為2310合約交割前最后一周，交倉帶來累庫預(yù)期較強(qiáng)。預(yù)計鉛價區(qū)間偏弱運(yùn)行，考慮當(dāng)前原料持續(xù)偏緊，推漲冶煉廠生產(chǎn)成本，鉛價下行空間有限。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.73%，滬鋅主力合約收漲0.40%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌50元/噸至330元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌90元/噸至370元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌30元/噸至250元/噸。
從基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，國內(nèi)供給寬松格局延續(xù)；考慮當(dāng)前國內(nèi)累庫預(yù)期不大，加之海外庫存去化，低庫存下國內(nèi)市場擠倉風(fēng)險較大，此外，碧桂園情況再度引發(fā)市場情緒擔(dān)憂，預(yù)期鋅價短期承壓偏弱運(yùn)行，庫存支撐下，下方空間有限，關(guān)注后續(xù)宏觀數(shù)據(jù)公布。
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