>> 東北證券-美力科技(300611)汽車彈簧放量，機器人彈簧未來可期-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
韓金呈 |
| 下載權限： |
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事件：
公司發(fā)布公告，將參與競買上海核工蝶形彈制造有限公司69.04%的股權。上海核工69.04%股權將于2023年9月28日在上海市公共資源交易平臺拍賣服務分平臺進行公開拍賣，公司擬以公開競拍方式參與本次股權轉讓，起拍價為3,800萬元，最終金額以競價結果確定。
點評：
擬收購彈簧領域優(yōu)質企業(yè)，市場競爭力有望進一步提升。上海核工是一家專注于彈簧研發(fā)、設計、制造和銷售的企業(yè)，專業(yè)生產碟形彈簧、波形彈簧及其延伸產品，產品主要應用于機械、核電、閥門、航空航天、電力電氣、鋼鐵等多個行業(yè)。公司收購上海核工有助于公司進一步拓寬彈簧行業(yè)產業(yè)布局，增加公司產品品類，增強市場競爭力，符合公司的長遠發(fā)展戰(zhàn)略。若本次競拍成功，公司將持有上海核工69.04%股權，上海核工成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍。
汽車行業(yè)煥發(fā)新春，手握資源穩(wěn)定發(fā)力。汽車行業(yè)空間廣闊，23H1全球汽車產銷量分別為1324.8萬輛/1323.9萬輛，同比增長9.3% /9.8%；新能源汽車銷量達到374.7萬輛，同比增長44.1%，市場占有率達28.3%。展望下半年，經濟形勢的好轉逐漸向汽車市場傳導，公司長期手握的大量穩(wěn)定客戶資源將隨著汽車市場的回暖被進一步釋放。公司為國內外知名品牌車企一級供應商，且與諸多國際汽車零部件一級供應商長期穩(wěn)定合作并被納入其全球化采購系統(tǒng)。21年公司通過收購北京大圓和江蘇大圓,獲得了廣泛的國際客戶資源,為開拓海外市場奠定基礎。
拓展彈簧領域技術研發(fā)，優(yōu)化產能面向未來。經多年自主研發(fā)積累，公司及子公司共擁有90項專利技術、4項計算機軟件著作權。公司主導或參與研究制定彈簧行業(yè)多項標準，獨立研發(fā)的ML1900新材料性能處于行業(yè)領先地位。在未來規(guī)劃上，公司投入的重點方向為輕量化復合材料板簧及高強度、高疲勞壽命、輕量化的金屬彈簧，此外彈簧產品應用領域廣泛，可以應用于機器人領域，公司持續(xù)關注機器人領域的發(fā)展，機器人彈簧領域業(yè)務拓展未來可期。在產能布局上，六大生產制造基地提供豐富的產能，能實現快速響應并充分發(fā)揮就近配套優(yōu)勢。
盈利預測：預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為0.68 / 1.17 / 2.11億元，對應的PE分別為34 / 20 / 11倍。給予公司2024年盈利24倍PE估值，對應目標價為13.32元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期，盈利預測與估值判斷不及預期
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