>> 粵開證券-【粵開醫(yī)藥月報】關(guān)注業(yè)績優(yōu)勝板塊及GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈、阿茨海默癥新藥-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大?。?/td>
| 2064KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳夢潔 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
月度觀點：關(guān)注業(yè)績優(yōu)勝板塊及GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈、阿茨海默癥新藥
9月醫(yī)藥逆勢大漲，醫(yī)藥反腐負(fù)面擾動基本出盡，板塊加速回暖復(fù)蘇。10月進入三季報驗證期，屆時市場將進一步聚焦業(yè)績。我們建議當(dāng)前以業(yè)績?yōu)橹饕c，尋找四季度積極因素。
一是從行業(yè)經(jīng)濟運行前瞻三季度業(yè)績，反腐造成短期業(yè)績承壓，但出口環(huán)節(jié)如醫(yī)療設(shè)備（內(nèi)窺鏡、腎臟透析設(shè)備、輸血設(shè)備、X射線管），高值耗材（假牙、人造關(guān)節(jié)、心臟起搏器、血管支架）以及抗生素（頭孢、青霉素、紅霉素、林可霉素）、麻醉劑（普魯卡因）等穩(wěn)中有進，上市公司醫(yī)院、其他生物制品、中藥、化學(xué)制劑板塊預(yù)期占優(yōu)。
二是海外業(yè)績共振效應(yīng)增強，GLP-1相關(guān)藥物快速放量、阿茨海默癥新藥臨床數(shù)據(jù)顯著，國內(nèi)龍頭同類布局有望分享紅利，建議繼續(xù)關(guān)注GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈、阿茨海默癥新藥等熱點板塊。
GLP-1藥物擁有糖尿病、肥胖等代謝疾病巨量市場，如參考海外諾和諾德、禮來等公司業(yè)績放量，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均面臨長期增長機會。建議重點關(guān)注利拉魯肽/司美格魯肽生物類似藥、蘇帕魯肽等創(chuàng)新藥臨床進度，利拉魯肽、司美格魯肽等多肽原料藥上游供給以及多肽合成CDMO產(chǎn)能擴充與釋放。
阿茨海默癥發(fā)病率增長，發(fā)病人數(shù)增多，尚無可完全治愈或逆轉(zhuǎn)的療法，全行業(yè)進入加速搶跑布局的階段。抗Aβ藥物當(dāng)前曙光初現(xiàn)將提振信心，建議關(guān)注國內(nèi)龍頭企業(yè)聯(lián)動效應(yīng)，看好診斷、藥品領(lǐng)域新產(chǎn)品上市放量。
行情回顧
9月醫(yī)藥生物指數(shù)先抑后揚，醫(yī)藥反腐“對停辦延辦學(xué)術(shù)會議，對廣泛清退一線醫(yī)務(wù)人員講課費要及時予以糾偏”，市場預(yù)期邊際改善，疊加GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈大熱、三季度業(yè)績預(yù)告催化，收漲4.30%，位列申萬31個子行業(yè)第2位，跑贏滬深300指數(shù)6.31個百分點。年初以來，醫(yī)藥生物累計下跌7.04%，位列申萬31個子行業(yè)第20位，跑輸滬深300指數(shù)2.34個百分點。六大子板塊悉數(shù)上漲?；瘜W(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)回暖，全月漲幅分別達(dá)到7.65%、4.67%、3.70%。個股方面，重磅品種領(lǐng)漲，GLP-1類減肥藥、阿茨海默癥新藥備受關(guān)注，常山藥業(yè)、民生健康、通化金馬分別上漲194.07%、119.20%、70.68%；前期熱門題材回落，跌幅前三開開實業(yè)、科源制藥、興齊眼藥分別下跌-21.74%、-21.26%、-18.04%。
資金成交額方面，9月醫(yī)藥生物行業(yè)成交額累計11290.76億元，占全部A股總成交額7.85%，位列申萬31個子行業(yè)第3位，總體交易活躍度居前。今年以來，醫(yī)藥生物行業(yè)成交額達(dá)到114441.76億元，占全部A股總成交額7.06%。北向資金持股醫(yī)藥市值保持相對穩(wěn)定。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至9月28日，陸股通近一月凈流入14.52億元，持股醫(yī)藥市值累計1923.68億元，占醫(yī)藥行業(yè)流通市值3.51%，相對A股超配0.36個百分點。。
截至9月28日，醫(yī)藥生物板塊PE-TTM為39.85X，環(huán)比（8月末）提高32.37%，處于5年來55.23%歷史分位。生物制品、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥、估值上升373.75%、33.27%、14.09%、5.17%、2.38%，醫(yī)藥商業(yè)下降0.27%。
風(fēng)險提示
新藥研發(fā)上市及商業(yè)化失敗風(fēng)險、政策落地不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)黑天鵝事件
|
|
