>> 山西證券-汽車行業(yè)9月銷量點評：9月汽車產(chǎn)銷創(chuàng)同期新高，景氣度有望進一步上行-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 1768KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
張子峰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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汽車9月產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史同期新高，月度出口連續(xù)2個月突破40萬輛。中汽協(xié)10月11日發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年9月全國汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均+10.7%，同比分別+6.6%和+9.5%。在國家促消費政策及地方出臺消費券、購車補貼等措施后，疊加秋季車企新品集中上市，三季度汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)好于預期。同時，“金九銀十”效應重新顯現(xiàn)，9月汽車產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史同期新高。其中，9月汽車出口44.4萬輛，環(huán)比+8.8%，同比+47.7%，我國汽車出口連續(xù)2個月突破40萬輛大關，延續(xù)高增長態(tài)勢。今年1-9月，汽車累計產(chǎn)銷分別完成2107.5萬輛和2106.9萬輛，同比分別+7.3%和+8.2%；汽車累計出口338.8萬輛，同比+60%，全年突破400萬輛、成為全球第一大汽車出口國基本沒有懸念。
10月10日，金融監(jiān)管總局向各地監(jiān)管局、各類金融機構下發(fā)《關于金融支持恢復和擴大消費的通知》，支持擴大汽車消費，包括優(yōu)化汽車貸款政策、簡化汽車貸款流程、豐富汽車金融產(chǎn)品供給、加大新能源汽車支持力度四方面，在新能源配套設施建設方面給予信貸支持，助力新能源汽車下鄉(xiāng)。隨著國家宏觀經(jīng)濟政策密集出臺，經(jīng)濟穩(wěn)增長的有利因素不斷累加，全年汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)穩(wěn)健增長的目標將能夠實現(xiàn)。
新能源汽車：產(chǎn)銷繼續(xù)維持較高增速，新能源乘用車市場滲透率為33.3%，相比上月有所回落。9月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成87.9萬輛和90.4萬輛，同比分別+16.1%和+27.7%。其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成58.9萬輛和62.7萬輛，同比分別+1.5%和+16.2%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成29.0萬輛和27.7萬輛，同比分別+64.1%和+64.4%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成0.01萬輛和0.001萬輛，同比分別-21.3%和-93.0%。9月新能源汽車市場滲透率達到31.6%，新能源乘用車市場滲透率為33.3%，較去年同期的28.9%提升4.4pct，相比上月有所回落。
今年1-9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成631.3萬輛和627.8萬輛，同比分別+33.7%和+37.5%，市場占有率提升至29.8%。新能源汽車銷售繼續(xù)保持較高速增長，中汽協(xié)預測2023年新能源汽車銷量為900萬輛，同比約+30.7%，按照目前的情況來看完成的概率較大。
乘用車：產(chǎn)銷環(huán)比增速超過9%，自主品牌市場份額繼續(xù)提升。9月乘用車產(chǎn)銷分別完成249.6萬輛和248.7萬輛，環(huán)比分別+9.7%和+9.4%，同比分別+3.5%和+6.6%，繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢。今年1-9月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1816.8萬輛和1813萬輛，同比分別+5.6%和+6.7%，略低于汽車行業(yè)整體。展望四季度，在車企新品不斷推出及優(yōu)惠促銷等活動帶動下，消費者觀望情緒或將進一步下降，乘用車需求有望繼續(xù)提升。
9月，中國品牌乘用車銷售140.2萬輛，同比+20.3%，占乘用車銷售總量的56.4%，同比+6.4pct。今年1-9月，中國品牌乘用車銷售989.5萬輛，同比+21.2%，占乘用車銷售總量的54.6%，較去年同期+6.5pct。中國自主品牌乘用車產(chǎn)銷量增速遠好于乘用車整體，主要系新能源車高速增長和出口市場的蓬勃發(fā)展。
商用車：產(chǎn)銷同環(huán)比增速呈兩位數(shù)增長；重卡市場前三季度銷量已超去年全年，行業(yè)景氣度有所提升。9月，商用車產(chǎn)銷分別完成35.4萬輛和37.1萬輛，環(huán)比分別+17.9%和+19.8%，同比分別+34.6%和+33.2%，商用車產(chǎn)銷呈現(xiàn)企穩(wěn)增長的態(tài)勢，同比增速較高主要因去年同期基數(shù)較低，客車和貨車產(chǎn)銷同比均呈明顯增長。今年1-9月，商用車產(chǎn)銷分別完成290.7萬輛和293.9萬輛，同比分別+19.8%和+18.3%，在去年低基數(shù)的情況下，產(chǎn)銷實現(xiàn)了較高的增長水平。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計，9月重卡銷售約8萬輛，環(huán)比+12%，同比+55%，同比保持高增速主要因去年同期基數(shù)較低及今年海外出口較為強勁。同時，國內(nèi)燃氣車爆發(fā)式增長，部分區(qū)域出現(xiàn)了較大規(guī)模的“氣車”對“油車”的替代。其中，一汽解放的天然氣重卡銷量保持“一騎絕塵”，據(jù)中證網(wǎng)消息，9月天然氣重卡銷售達8500輛，以35.2%的市場份額，蟬聯(lián)NG重卡“銷冠”，在天然氣重卡領域優(yōu)勢顯著。
今年1-9月，重卡市場累計銷售約70.1萬輛，同比+34%，前三季度銷量已超去年全年（67萬輛）。主要車企中國重汽9月重卡銷量約為2.1萬輛，同比+55%，繼續(xù)保持銷量第一的寶座。今年1-9月中國重汽累計銷售約19.09萬輛，市場占有率為27.2%，較去年同期+3.2pct，公司的重卡出口繼續(xù)占據(jù)了行業(yè)出口總量的近半壁江山，將持續(xù)受益于出口市場的良好發(fā)展。
投資建議：三季度汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)好于預期，市場總體呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季更旺”的態(tài)勢。展望四季度，隨著經(jīng)濟穩(wěn)增長的有利因素不斷累積，及“銀十”傳統(tǒng)汽車銷售旺季的帶動，汽車產(chǎn)銷有望繼續(xù)提升，全年穩(wěn)健增長的目標將大概率實現(xiàn)。我們認為汽車行業(yè)目前已步入穩(wěn)定健康的發(fā)展態(tài)勢，伴隨汽車促消費措施不斷落地及消費者信心持續(xù)恢復，2023年四季度景氣度將進一步提升。我們維持行業(yè)“領先大市-A”的投資評級，重點推薦與智能化和一體化壓鑄相關的零部件產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)瑞瑪精密、銀輪股份、卡倍億、鑫宏業(yè)、德賽西威、多利科技，及受益于出口市場快速發(fā)展的重卡行業(yè)龍頭企業(yè)中國重汽。
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