>> 聯(lián)儲證券-汽車行業(yè)自主品牌乘用車海外布局梳理：抓住黃金窗口期積極出海，融入全球汽車生態(tài)已成大勢所趨-231010
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 2370KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
聯(lián)儲證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉浩 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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中國自主品牌乘用車出海已成趨勢，特別是新能源汽車出海未來空間廣闊。我國是全球最大汽車產(chǎn)銷國，海外市場開始快速增長。汽車及產(chǎn)業(yè)鏈出口金額占出口總額的比例正加速提高，已成為出口貿(mào)易至關(guān)重要的組成部分。2021年開始，我國汽車出口量連續(xù)超越韓國、德國和日本，2023年上半年晉升全球第一，并且全年有望坐穩(wěn)全球第一。其中，新能源車型具備競爭優(yōu)勢，在歐洲、澳洲和東南亞等地銷量快速增長，提供了重要驅(qū)動力。
汽車行業(yè)不會出現(xiàn)類似十年前歐美對我國光伏行業(yè)“反補貼”+“反傾銷”所造成的沖擊。近期歐盟“反補貼”調(diào)查尚未定論，即便最終通過，預(yù)計只會造成短期影響，自主品牌融入全球汽車生態(tài)的大趨勢不變。原因如下：
1）市場規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈布局：當(dāng)年全球大約70%以上的光伏市場份額集中于美國、德國、西班牙等歐美地區(qū)，國內(nèi)市場占比小，一旦出口受阻，國內(nèi)難以承接；當(dāng)年我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈集中于中游模組加工，上游硅料、下游市場掌握在海外企業(yè)。而目前全球的汽車市場，我國已連續(xù)十多年穩(wěn)居全球第一，特別在新能源汽車市場已遙遙領(lǐng)先，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)基本實現(xiàn)全覆蓋，諸多零部件企業(yè)也在海外實現(xiàn)布局；除歐盟市場，自主品牌多年布局的俄羅斯、東南亞、拉美、中東等市場近年來發(fā)展較快，具備較強的承接能力。
2）技術(shù)水平和產(chǎn)品力：傳統(tǒng)燃油汽車時代，國內(nèi)靠引進外資來實現(xiàn)“市場換技術(shù)”，關(guān)鍵技術(shù)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)掌握于外資手中。新能源汽車時代，自主品牌率先實現(xiàn)多輪迭代，已從電動化升級到智能化，而大多外資品牌電動化剛起步。自主品牌在三電、EE架構(gòu)、智能座艙、智能駕駛等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了技術(shù)、產(chǎn)品的“反向輸出”，例如比亞迪和豐田、小鵬和大眾的合作等。
我們看好頭部自主品牌和造車新勢力未來在海外市場的開拓。上市公司標(biāo)的：比亞迪（002594.SZ）、長城汽車（601633.SH/2333.HK）、吉利汽車（0175.HK）、長安汽車（00025.SZ）、蔚來（NIO. US）、小鵬汽車（9868.HK/XPEV.US）。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟波動風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；海外法律法規(guī)變化風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；海外基地/渠道建設(shè)不及預(yù)期；消費需求不及預(yù)期
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