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核心觀點(diǎn)：
　　行情概述：9月萬(wàn)得智能汽車指數(shù)上升5.57%，跑贏萬(wàn)得全A。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年9月萬(wàn)得全A指數(shù)上升0.62%，萬(wàn)得汽車指數(shù)上升4.60%，萬(wàn)得汽車零配件指數(shù)上升4.69%，萬(wàn)得智能汽車指數(shù)上升5.57%，智能汽車板塊跑贏萬(wàn)得全A。
　　9月明星車企整體銷量環(huán)比持續(xù)改善，小鵬、理想、零跑表現(xiàn)亮眼。根據(jù)各車企披露的9月交付數(shù)據(jù)來(lái)看，理想9月交付36060輛，同比+213%/環(huán)比+3%；蔚來(lái)9月交付15641輛，同比+44%/環(huán)比-19%；小鵬9月交付15310輛，同比+81%/環(huán)比+12%；吉利極氪9月交付12053輛，同比+46%/環(huán)比-2%；長(zhǎng)安阿維塔9月交付3083輛，環(huán)比+56%。在功能體驗(yàn)OTA方面，蔚來(lái)、理想9月OTA升級(jí)，更新功能皆聚焦智能座艙模塊。
　　智能化功能實(shí)銷滲透率持續(xù)提升。L2級(jí)與L2+級(jí)硬件實(shí)銷滲透率持續(xù)提升。我們根據(jù)汽車之家和交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年6月標(biāo)配L2（1V1R）的實(shí)銷滲透率達(dá)到47.0%，標(biāo)配L2（1V5R）實(shí)銷滲透率24.4%，具備L2+級(jí)硬件實(shí)銷滲透率達(dá)到6.9%，同比分別+10.9pct、+5.8pct和+0.9pct。其中，線控制動(dòng)產(chǎn)品2023年8月實(shí)銷滲透率為29.7%，同比+6.4pct，其中One-box實(shí)銷滲透率為13.3%，同比+4.7pct。
　　產(chǎn)業(yè)信息：（1）9月工信部表明將完善支持政策、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，持續(xù)推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。（2）特斯拉一體壓鑄技術(shù)再進(jìn)化，通過(guò)研發(fā)具有6000-9000噸夾緊壓力的巨型壓力機(jī)，可以一體壓鑄Model Y車型的前部和后部車架結(jié)構(gòu)。研發(fā)新車時(shí)間可縮短到18-24個(gè)月。（3）新款賽力斯問(wèn)界M7于9月上市，截止10月6日大定突破5萬(wàn)臺(tái)。（4）9月江淮汽車兩款A(yù)級(jí)混動(dòng)和電動(dòng)車陸續(xù)上市。（5）華為智選車兩大重磅產(chǎn)品將于23Q4亮相，分別是和奇瑞、賽力斯合作的智界S7、問(wèn)界M9。（6）9月蔚來(lái)發(fā)布首顆激光雷達(dá)自研芯片。
　　投資建議：整車我們推薦核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的中國(guó)品牌車企：吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車（H/A）、廣汽集團(tuán)（H/A）、上汽集團(tuán)。零部件我們推薦：銀輪股份、耐世特、鄭煤機(jī)（A/H）、華域汽車、伯特利、敏實(shí)集團(tuán)、旭升股份、拓普集團(tuán)、科博達(dá)、福耀玻璃（A/H）、上聲電子、保隆科技、文燦股份、英恒科技；建議關(guān)注滬光股份、德賽西威（計(jì)算機(jī)組覆蓋）、經(jīng)緯恒潤(rùn)（計(jì)算機(jī)組覆蓋）等；汽車服務(wù)我們推薦：中國(guó)汽研。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；相關(guān)法律不健全風(fēng)險(xiǎn)；核心零部件缺失導(dǎo)致滲透率推進(jìn)不及預(yù)期。