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9月10家新勢(shì)力車企整體交付量環(huán)比+4.17%。10家新能源乘用車重點(diǎn)車企9月新能源汽車交付量合計(jì)47.2萬輛，同環(huán)比分別+49.51%/+4.17%。其中比亞迪/理想/深藍(lán)/零跑本月交付創(chuàng)歷史新高，多數(shù)車企交付保持環(huán)比穩(wěn)步提升。
　　一線新勢(shì)力車企：1）理想：9月理想共交付新車36,060輛，同環(huán)比分別+212.7%/+3.28%。渠道方面，截至2023年9月30日，理想汽車在全國(guó)已有361家零售中心，覆蓋131個(gè)城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心318家，覆蓋213個(gè)城市。9月理想零售中心單店效能為104輛/家，環(huán)比+0.60%，單店效率與8月環(huán)比基本持平。2）小鵬：9月小鵬共交付15,310輛，同環(huán)比分別+80.80%/+11.83%。小鵬G6產(chǎn)能爬坡效果顯著，9月交付8,132臺(tái)，環(huán)比+15%，累計(jì)交付突破19,000臺(tái)。新車方面，2024款小鵬G9和P5上市。3）蔚來：9月蔚來共交付新車15,641輛，同環(huán)比分別+43.79%/-19.08%，2023年累計(jì)交付新車109,993臺(tái)。
　　其他新勢(shì)力車企：1）哪吒汽車：9月交付13,211輛，同環(huán)比分別26.63%/+9.15%。出海方面，哪吒汽車與尼泊爾企業(yè)CGMotors交換合作協(xié)議，將深耕尼泊爾市場(chǎng)。2）零跑汽車：9月實(shí)際交付15,800輛，同環(huán)比分別+43.13%/+11.35%。新車方面，零跑C01、C11超級(jí)增程上市。3）廣汽埃安：9月終端銷量51,596輛，同環(huán)比分別+71.89%/-0.89%，連續(xù)7個(gè)月生產(chǎn)銷量破4萬。出海方面，9月9日，廣汽埃安在泰國(guó)曼谷發(fā)布首款海外車型AIONYPlus，正式打響出海戰(zhàn)略的第一槍。4）吉利極氪：9月交付12,053輛，同環(huán)比分別為+45.64%/-2.03%。出海方面，9月17日，首批歐版極氪X在港口集結(jié)裝船發(fā)運(yùn)歐洲；9月29日，極氪宣布與中東四國(guó)阿聯(lián)酋、沙特、卡塔爾、巴林合作伙伴完成國(guó)家級(jí)總代理協(xié)議的簽署，將共建中東四國(guó)極氪銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。5）問界：9月12日，問界新M7上市，截至10月6日，問界新M7累計(jì)大定50,000臺(tái)。
　　投資建議：堅(jiān)定擁抱汽車【AI智能化+出?！?jī)蓷l主線！主線一【擁抱AI+汽車智能化】：戰(zhàn)略看多H+A股整車板塊！港股整車優(yōu)選【小鵬+理想+蔚來】等，A股整車優(yōu)選【長(zhǎng)安汽車+比亞迪+長(zhǎng)城/廣汽/上汽等】。零部件三條布局思路：1）L3智能化核心受益環(huán)節(jié)：域控制器（德賽西威+均勝電子+華陽集團(tuán)+經(jīng)緯恒潤(rùn)）+線控底盤（耐世特+伯特利+拓普集團(tuán)）+軟件算法/檢測(cè)（中國(guó)汽研等）等。2）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。整車及零部件合作伙伴（長(zhǎng)安+賽力斯+江淮+奇瑞/瑞鵠模具）。3）以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的電動(dòng)化核心硬件。T鏈（拓普集團(tuán)+旭升集團(tuán)+新泉股份+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份等），一體化/車燈/座椅（文燦股份+星宇股份+繼峰股份）。主線二【擁抱汽車出海大時(shí)代】：優(yōu)選技術(shù)輸出的客車板塊（宇通客車+金龍汽車），其次高性價(jià)比的重卡板塊（中集車輛+中國(guó)重汽）+兩輪車（雅迪控股/愛瑪科技/春風(fēng)動(dòng)力）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大。