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行情回顧
　　過去一周（2023.9.25-2023.9.28），申萬汽車行業(yè)下跌0.04%，表現(xiàn)強于萬得全A，所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第10。汽車服務(wù)上漲0.89%，汽車零部件上漲0.34%，摩托車及其他下跌0.59%，商用車下跌0.64%，乘用車下跌0.69%。
　　核心觀點&數(shù)據(jù)
　　銷量數(shù)據(jù)跟蹤：
　　1）行業(yè)總量：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為257.5萬輛和258.2萬輛，同比分別增長7.5%和8.4%，環(huán)比分別增長7.2%和8.2%。在國家促消費政策及車企優(yōu)惠促銷等因素驅(qū)動下，購車需求持續(xù)釋放，汽車市場整體呈現(xiàn)淡季不淡的特點，環(huán)比同比均實現(xiàn)增長。
　　2）結(jié)構(gòu)：出口方面，據(jù)中汽協(xié)，8月中國汽車出口41萬輛，同比+32%。新能源汽車方面，8月新能源汽車銷量約85萬輛，環(huán)比+8.5%，同比+27%，市占率達到32.8%。
　　3）周度數(shù)據(jù)：據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月1-24日，乘用車市場零售125.6萬輛，同比去年同期增長13%，較上月同期增長6%；新能源車市場零售50.8萬輛，同比去年同期增長33%，較上月同期增長11%。
　　4）車企端：部分車企公布9月銷量，其中，比亞迪、廣汽埃安、理想銷量位列前三，分別為28.7、5.2、3.6萬輛，同比+43%、+72%和+213%。
　　5）新車型訂單：新款問界M7，自9月12日發(fā)售至10月6日，該車?yán)塾嬘唵纬^5萬臺，10月6日的日大定突破7000臺；2024款小鵬G9，上市15天，大定超15000臺，其中MAX占比超80%。
　　新車型：重點車型如長安啟源A07等在過去一周（2023.9.25-2023.9.28）上市。
　　政策：10月4日，歐盟委員會發(fā)布公告，宣布對中國電動汽車發(fā)起反補貼調(diào)查。
　　投資建議
　　維持汽車行業(yè)“增持”評級。需求端，8月汽車銷量淡季不淡，車市迎來“金九銀十”。供給端，9月多款重點新車型將上市，9月12日至10月6日新款問界M7累計訂單超5萬。2024款小鵬G9上市15天大定超1.5萬。當(dāng)前汽車板塊PE-TTM約處于過去5年的42%分位點。我們認(rèn)為歐盟對新能源汽車的反補貼調(diào)查影響較小，持續(xù)看好國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景，建議關(guān)注以下投資主線：
　　1）整車端，建議關(guān)注技術(shù)周期和車型周期共振的整車企業(yè)，如賽力斯、理想汽車、小鵬汽車、比亞迪；
　　2）零部件端，看好電動智能化增量環(huán)節(jié)。從單車價值量高、國產(chǎn)化率或滲透率低的角度，我們建議關(guān)注線束連接器、域控、輕量化、線控底盤、座椅等賽道，建議關(guān)注滬光股份、科博達、均勝電子、愛柯迪、拓普集團、博俊科技、保隆科技、伯特利、繼峰股份等。
　　風(fēng)險提示
　　宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、新車型上市不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。