>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)2023年9月乘聯(lián)會數(shù)據(jù)跟蹤報告：汽車銷量呈逐月向好態(tài)勢，期待傳統(tǒng)旺季市場持續(xù)發(fā)力-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大?。?/td>
| 474KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
乘用車銷量逐月復蘇：產(chǎn)量：9月國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量同比+2.8%/環(huán)比+8.7%至243.1萬輛，2023年前9月產(chǎn)量同比+5.2%至1776.6萬輛。零售：9月零售銷量同比+5.0%/環(huán)比+5.0%至201.8萬輛，2023年前9月銷量同比+2.4%至1523.3萬輛。批發(fā)：9月批發(fā)銷量同比+6.6%/環(huán)比+9.5%至244.9萬輛，2023年前9月銷量同比+6.6%至1781.3萬輛。出口：9月出口銷量同比+50%/環(huán)比+8%至35.7萬輛，2023年前9月出口銷量同比+68%至267.7萬輛。
9月新能源汽車銷量同環(huán)比增長，滲透率小幅波動不改上行邏輯：產(chǎn)量：9月新能源乘用車產(chǎn)量同比+10.7%/環(huán)比+1.2%至79.8萬輛，2023年前9月產(chǎn)量同比+31.8%至590.0萬輛。零售：9月銷量同比+22.1%/環(huán)比+4.2%至74.6萬輛（滲透率同比+5.2pcts/環(huán)比-0.3pcts至37.0%），2023年前9月銷量同比+33.8%至518.8萬輛（累計滲透率同比+8.0pcts至34.1%）。批發(fā)：9月同比+23.0%/環(huán)比+4.2%至82.9萬輛（滲透率同比+4.5pcts/環(huán)比-1.8pcts至33.9%），2023年前9月銷量同比+36.0%至590.4萬輛（累計滲透率同比+7.2pcts至33.1%）。出口：9月同比+107%/環(huán)比+16%至9.1萬輛，2023年前9月出口銷量同比+110.0%至73.4萬輛。9月自主品牌批發(fā)滲透率環(huán)比-1.1pcts至49.9%，零售滲透率環(huán)比-0.8pcts至59.4%。
關注旺季市場表現(xiàn)，新車型儲備豐富有望提振銷量：9月燃油乘用車零售銷量同比-3.0%/環(huán)比+5.6%至127.2萬輛，批發(fā)銷量同比-0.2%/環(huán)比+12.6%至162.0萬輛。9月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)同比+2.6pcts/環(huán)比+0.9pcts至57.8%，經(jīng)銷商庫存水平位于警戒線以上。其中，合資品牌庫存指數(shù)環(huán)比上升，仍存在去庫壓力。我們認為，1）終端補貼優(yōu)惠+地方性促消費政策持續(xù)，疊加季末主機廠沖量因素，燃油車與新能源乘用車銷量均環(huán)比改善。2）隨著汽車傳統(tǒng)旺季+新能源新車型周期到來，看好4Q23E新能源汽車銷量爬坡前景。
行業(yè)以價換量＋智能化主題趨勢延續(xù)：1）近期由于新款M7大定訂單超市場預期，關于華為產(chǎn)業(yè)鏈的關注度持續(xù)提升。年內(nèi)ADS2.0智駕功能全國范圍落地+華為系車型密集上市將加速推進智能功能升級。2）鑒于市場競爭加劇預計行業(yè)以價換量+智能化主題趨勢或仍將延續(xù)。3）持續(xù)看好特斯拉（尤其北美）產(chǎn)業(yè)鏈、以及特斯拉FSD+Dojo+機器人＋新勢力/華為等智能化主題。
投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關注賽力斯、小鵬汽車、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團。
風險提示：政策波動；產(chǎn)能/供應鏈不及預期；原材料價格上漲；行業(yè)需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場風險。
|
|
