>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1475噸至181150噸，增加庫存來自新奧爾良倉庫，庫存創(chuàng)近兩年以來新高；注銷倉單6050噸，注銷比例3.34%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水84美元/噸。
鋁：LME鋁庫存昨日減少2000噸至490650噸，減少的庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單297350噸，注銷比例60.60%。
鋅：LME鋅庫存減少2025噸至87025噸，庫存減少主要來自巴生港倉庫和新加坡倉庫，倫鋅庫存降至兩個月新低。注銷倉單34325噸，注銷比例39.44%。
鐵礦石：10月2日-8日，中國47港鐵礦石到港總量2154.1萬噸，環(huán)比減少305.8萬噸；中國45港到港總量2035萬噸，環(huán)比減少358.9萬噸。澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2371.8萬噸，環(huán)比減少571.1萬噸。澳洲發(fā)運量1850.1萬噸，環(huán)比減少99.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1490.7萬噸，環(huán)比減少255.4萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2311)延續(xù)近兩周以來空頭趨勢線下的弱勢盤整震蕩市場行情格局，跌幅0.46%報收于66390，期權(quán)隱含波動率報收于16.31%（+0.36%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.18。
期權(quán)分析：期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動性，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則平倉逐漸離場，如CU2311，S_CU2311P66000，S_CU2311P65000和S_CU2311C67000，S_CU2311C68000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2311)經(jīng)過前期一個半月以來沿著多頭趨勢方向震蕩上行，節(jié)后高位回落連續(xù)弱勢下行，而后小幅區(qū)間盤整，跌幅0.34%報收于19030，期權(quán)隱含波動率報收于12.14%（+0.08%），持倉量PCR小幅度盤整報收于1.01。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上高位下降后弱勢盤整的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅下降報收于中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大跌或大漲，突破損益平衡點，則平倉離場，如AL2311，S_AL2311P19000@10，S_AL2311P18900@10和S_AL2311C19200@10，S_AL2311C19100@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2311)維持近兩周以來高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩有所偏向弱勢的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.71%報收于21125，期權(quán)隱含波動率報收于18.84%（+0.84%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏上水平報收于1.15。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋅表現(xiàn)為大幅區(qū)間震蕩有所轉(zhuǎn)弱的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR仍維持偏低水平；波動性，期權(quán)隱含波動率小幅波動至歷史中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2311，S_ZN2311P21000，S_ZN2311P20800和S_ZN2311C21400，S_ZN2311C21200。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)節(jié)后延續(xù)節(jié)前空頭趨勢大幅下跌，跌破近兩個月以來低點，而后窄幅區(qū)間盤整，漲幅0.07%報收于452.62；期權(quán)隱含波動率報收于12.46%（+0.01%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于0.98。
期權(quán)分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為經(jīng)過一周以來的連續(xù)大幅下挫，而后低位區(qū)間盤整震蕩，形成上方有壓力的弱勢市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.00附近；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-C-464@10，S_AU2312-C-456@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)節(jié)前高位盤整震蕩后連續(xù)大幅下跌，節(jié)后延續(xù)大幅下跌趨勢，而后低位弱勢盤整，形成短期弱勢空頭小幅反彈的行情走勢形態(tài)，漲幅0.36%報收于833.00；期權(quán)隱含波動率報收于30.62%（-0.16%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于2.58。
期權(quán)分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為短期偏弱勢空頭有所回升的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性價值收益，若市場行情急速大漲至低行權(quán)價，則平倉離場，如I2401，B_I2401-P-840@10，B_I2401-P-850@10和S_I2401-P-810@10，S_I2401-P-800@10。
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