>> 華泰期貨-橡膠日報：節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，輪胎開工率修復(fù)性上漲-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 1877KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
雨水?dāng)_動，新膠產(chǎn)出受限，國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復(fù)，輪胎開工率環(huán)比大幅上漲至節(jié)前水平，原料漲價驅(qū)動，半鋼胎價格同步調(diào)漲，泰國橡膠出口顯現(xiàn)萎縮，中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價震蕩上行。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：10月12日，RU主力收盤14665元/噸（+320），NR主力收盤價11255元/噸（+280）。RU基差-1340元/噸（+55），NR基差-417元/噸（-101）。RU非標(biāo)價差2490元/噸（+45），煙片進(jìn)口利潤-1505元/噸（-199）。
現(xiàn)貨市場：10月12日，全乳膠報價13325元/噸（+375），混合膠報價12175元/噸（+275），3L現(xiàn)貨報價12275元/噸（+200），STR20#報價1510美元/噸（+25），丁苯報價12600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片52.05泰銖/公斤，膠水50.60泰銖/公斤（+0.40），煙片55.39泰銖/公斤（+1.84）,杯膠46.70泰銖/公斤（+0.65）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11950元/噸（+100），海南膠水12700元/噸（0）。
截至9月28日：交易所總庫存239748（+3496），交易所倉單219560（+1340）。
截止9月27日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.25%（+14.35%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.94%(+3.63%）。
觀點：季節(jié)性來看，10月全球產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)出將逐步增加，國內(nèi)外降雨有所緩和，割膠工作預(yù)期增強(qiáng)，利于膠水的有效釋放，昨日期價強(qiáng)勢拉漲，泰國主流原料收購價格延續(xù)上漲，成品膠價同步跟漲；節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復(fù)，輪胎開工率環(huán)比大幅上漲至節(jié)前水平，原料漲價驅(qū)動，半鋼胎價格同步調(diào)漲，整體庫存儲備在偏低水平，企業(yè)外貿(mào)訂單及出貨給予重要支撐；雨水?dāng)_動，泰國新膠產(chǎn)出受限，出口顯現(xiàn)萎縮，國內(nèi)進(jìn)口量的減少使得中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，其中淺色膠庫存繼續(xù)增加，而深色膠庫存延續(xù)下降趨勢；國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，社會庫存去庫背景下膠價震蕩上行。
策略
謹(jǐn)慎偏多。雨水?dāng)_動，新膠產(chǎn)出受限，國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復(fù)，輪胎開工率環(huán)比大幅上漲至節(jié)前水平，原料漲價驅(qū)動，半鋼胎價格同步調(diào)漲，泰國橡膠出口顯現(xiàn)萎縮，中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價震蕩上行。
風(fēng)險
國內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏、橡膠產(chǎn)區(qū)天氣、輪胎需求變化。
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