>> 華泰期貨-鋅日報：下游采購力度一般，鋅價震蕩為主-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場供給壓力仍存，但低庫存或限制鋅價下方空間，建議以逢低買入套保的思路對待，重點關注后續(xù)消費的進一步表現(xiàn)，以及國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場情緒的影響。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-28.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降180元/噸至21500元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至270元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降240元/噸至21360元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降120元/噸至130元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降250元/噸至21470元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降130元/噸至240元/噸。
期貨方面：10月12日滬鋅主力合約開于21250元/噸，收于21320元/噸，較前一交易日漲25元/噸，全天交易日成交138583手，較前一交易日增加1156手，全天交易日持倉101713手，較前一交易日減少3956手，日內(nèi)震蕩，最高點達到21390元/噸，最低點達到21155元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21245元/噸，收于21125元/噸，較昨日午后跌195元/噸，夜間價格震蕩。
下游采買力度一般，以正常補庫為主。從供需層面來看，國內(nèi)大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，考慮到北方冶煉企業(yè)著手準備冬儲的原料采購以及此前檢修冶煉廠生產(chǎn)的恢復，預計國內(nèi)鋅精礦的需求將有所增加，國內(nèi)冶煉廠的原料庫存將逐步消耗。冶煉方面，節(jié)內(nèi)甘肅、湖南、內(nèi)蒙、安徽等地前期檢修煉廠多已恢復正常生產(chǎn)，預計鋅錠產(chǎn)量小幅回升。此外，在進口鋅錠的補充下，短期供應保持偏寬松。需求方面，隨著銀“十”的到來，下游需求復蘇不及預期，重點關注后續(xù)地產(chǎn)、基建等方面政策對實際消費的刺激情況。
庫存方面：截至10月9日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.15萬噸，較上周同期增加2.12萬噸。截止10月12日，LME鋅庫存為87025噸，較上一交易日減少2025噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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