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股指期貨：市場(chǎng)回暖，觀察放量情況。昨日滬指高開(kāi)收漲，市場(chǎng)回暖，但仍需觀察放量情況，上漲非一蹴而就，尚有低吸機(jī)會(huì)。開(kāi)盤情緒提振，主要因匯金公司增持四大國(guó)有行，但更多是托底信心，難推動(dòng)大盤股占優(yōu)，日內(nèi)中證500、中證1000上漲更多。預(yù)計(jì)后續(xù)增量資金仍在內(nèi)資。外資回流動(dòng)力加強(qiáng)，主要由交易盤驅(qū)動(dòng)，加倉(cāng)賽道股，而美債利率高位下，配置盤回流動(dòng)力仍有限。內(nèi)部有炒作機(jī)會(huì)。綜上，仍是內(nèi)資炒作，底部震蕩宜低吸后持有IM和科創(chuàng)50。
　　股指期權(quán)：避險(xiǎn)為主。昨日標(biāo)的全線收漲。期權(quán)市場(chǎng)對(duì)昨日的上漲參與度有限，成交額持倉(cāng)量均變動(dòng)較小。昨日交易邏輯在早盤和午盤也存在差異，開(kāi)盤交易認(rèn)購(gòu)，午盤開(kāi)始轉(zhuǎn)向認(rèn)沽，多數(shù)品種淺虛認(rèn)沽端波動(dòng)率提升，而認(rèn)購(gòu)端波動(dòng)率下降，暗示市場(chǎng)短期樂(lè)觀程度有限。低波環(huán)境延續(xù)，當(dāng)前上證50ETF期權(quán)和滬市300ETF期權(quán)波動(dòng)率下方空間有限，而科創(chuàng)50ETF期權(quán)有小幅上升，對(duì)于賣權(quán)資金來(lái)講，當(dāng)前科創(chuàng)的虛值期權(quán)波動(dòng)率水平仍在市場(chǎng)高位，賣方仍可適當(dāng)建倉(cāng)。從情緒指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)避險(xiǎn)意味更重，因此操作建議保護(hù)看跌，續(xù)持反比例價(jià)差仍有一定的安全邊際。
　　國(guó)債期貨：曲線牛陡。昨日國(guó)債期貨全面收漲，資金面轉(zhuǎn)松，與之聯(lián)動(dòng)的是A股收漲以及離岸1WCNH hibor利率走低，1Yr repo IRS回落至2.08%的關(guān)鍵阻力位以下，10s1s以牛陡方式遠(yuǎn)離了50bp的極度平坦，來(lái)到54bp。從股債同漲、資金面轉(zhuǎn)松的聯(lián)動(dòng)特征來(lái)看，后續(xù)債市難言樂(lè)觀，因?yàn)槊涝形从|頂，出口增速仍在磨底。短期能夠驅(qū)動(dòng)曲線繼續(xù)牛陡的僅有美元轉(zhuǎn)向，否則債市更大概率熊陡。建議交易性需求謹(jǐn)慎偏空，空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。關(guān)注基差做闊機(jī)會(huì)。適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）巴以沖突擴(kuò)大；2）匯率貶值；3)期權(quán)流動(dòng)性不及預(yù)期；4）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；5）政策再度加碼