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事件
　　2023年8月26日，公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比上升6.25%；歸母凈利潤0.66億元，同比轉(zhuǎn)虧。
　　投資要點(diǎn)
　　23H1需求回暖不及預(yù)期，競爭加劇價(jià)格承壓。公司公布2023年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比上升6.25%；歸母凈利潤-0.66億元，同比轉(zhuǎn)虧。其中，Q2實(shí)現(xiàn)營收6.18億元，同比上升8.16%,環(huán)比增長36.10%,Q2歸母凈利潤為-0.41億元，虧損同環(huán)比擴(kuò)大。上半年，公司歸母凈利潤變動(dòng)主要是（1）下游市場需求回暖不及預(yù)期而競爭加劇，應(yīng)用于消費(fèi)領(lǐng)域的部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率下降，Q1/Q2毛利率分別為19.79%/15.02%；（2）為鞏固既有產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先性同時(shí)研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品而加大研發(fā)投入；（3）人民幣兌美元匯率貶值較大，產(chǎn)生較多匯兌損失。本期公司采取了更多樣化的措施應(yīng)對(duì)匯率的波動(dòng)，大幅減少匯兌損失；（4）基于審慎性原則，公司少量可變現(xiàn)凈值低于成本的產(chǎn)品和預(yù)計(jì)無法銷售的產(chǎn)品，計(jì)提了資產(chǎn)減值損失。
　　主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，新品進(jìn)展順利。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.73億元，較上年同期增加6.25%，其中智慧安防行業(yè)合并收入實(shí)現(xiàn)6.49億萬元，較上年同期減少16.41%，占主營收入的比例為60.52%；消費(fèi)電子收入3.16億元，較上年同期增加89.15%，占主營收入的比例為29.45%；汽車電子收入1.08億萬元，較上年同期增加63.08%，占主營收入的比例為10.03%。（1）智慧安防領(lǐng)域：公司持續(xù)發(fā)力高端領(lǐng)域，打造了Pro Series全性能升級(jí)系列、AISeries高階成像系列、SLSeries超星光級(jí)系列等安防尖端產(chǎn)品組合。一季度公司推出了4K超星光級(jí)大靶面圖像傳感器新品SC880SL，是公司首顆1/1.2"8MP圖像傳感器產(chǎn)品。目前，公司已經(jīng)累計(jì)發(fā)布了8顆專業(yè)級(jí)機(jī)器視覺應(yīng)用CIS產(chǎn)品，未來，還會(huì)進(jìn)一步全方位地布局高速工業(yè)芯片產(chǎn)品，為工業(yè)智能化升級(jí)提供支持。（2）汽車電子領(lǐng)域：在面向自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，在2022年底發(fā)布了800萬像素車規(guī)級(jí)圖像傳感器新品SC850AT，充分滿足智能汽車行業(yè)的高安全性、高可靠性要求，助力高端ADAS/AD系統(tǒng)向更高等級(jí)邁進(jìn)，目前該款產(chǎn)品已經(jīng)在送樣測試階段。未來，公司將繼續(xù)聚焦車載影像類、感知類與艙內(nèi)三大應(yīng)用場景，不斷推出并進(jìn)一步豐富ATSeries系列產(chǎn)品矩陣，提升市場占有率和品牌影響力。（3）消費(fèi)電子領(lǐng)域：公司的智能手機(jī)CIS產(chǎn)品覆蓋了目前手機(jī)市場的主流需求，主打高端旗艦主攝市場的SC550XS在報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)量產(chǎn)出貨，另外一顆高端產(chǎn)品SC520XS也已進(jìn)入小規(guī)模量產(chǎn)階段。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)收入29.51/40.06/50.11億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.52/3.03/4.51億元，EPS分別為0.13/0.76/1.13，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場需求恢復(fù)不及預(yù)期；新產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭加劇等。