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策略摘要
　　建議觀望。本周聚烯烴大幅走弱后企穩(wěn)，基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格走弱，估值偏低。傳統(tǒng)開(kāi)工旺季落空，下游總體需求一般，驅(qū)動(dòng)偏弱。受巴以沖突影響，Brent原油價(jià)格再度沖高90美元/桶，不確定性較大，原油制聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)虧損加劇。節(jié)后檢修裝置增多，總體開(kāi)工率下降，關(guān)注寧波金發(fā)二線40PP投產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)口窗口均依然關(guān)閉。上游庫(kù)存節(jié)后正常去庫(kù)，中游庫(kù)存去化速率偏慢。預(yù)計(jì)聚烯烴維持窄幅震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　石化庫(kù)存78萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)8萬(wàn)噸，節(jié)后正常去庫(kù)。
　　基差方面，LL華東基差+80，PP華東基差+70，基差小幅走強(qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，受巴以沖突影響，中東局勢(shì)緊張，原油再度反彈，原油制聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)虧損加劇，丙烷價(jià)格回調(diào)，PDH制PP利潤(rùn)修復(fù)。PE開(kāi)工率92.8%（-1.6%），PP開(kāi)工率90.7%（-0.2%），節(jié)后較多裝置停車檢修，聚烯烴開(kāi)工率下降，另有寧波金發(fā)二線40 PP裝置計(jì)劃十月中下旬投產(chǎn)。
　　進(jìn)出口方面，進(jìn)口窗口均依然關(guān)閉，內(nèi)外盤價(jià)差小幅走高。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開(kāi)工季節(jié)性提升2%，包裝膜恢復(fù)情況一般，開(kāi)工率未變；PP下游塑編開(kāi)工降低2%，BOPP膜開(kāi)工率小幅上升1%，訂單依然偏弱，傳統(tǒng)開(kāi)工旺季落空，總體需求一般。
　　■策略
　　建議觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求復(fù)蘇。