>> 國泰君安期貨-研究周報：黑色系列-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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走勢
回顧本周鐵礦石主力2401合約價格呈V型走勢，收于842.0元/噸，成交241.95萬手，持倉79.79萬手，持倉增加9.92萬手。
供應(yīng)
節(jié)假日期間巴西發(fā)貨量短暫下滑，但未來供應(yīng)端整體的寬松穩(wěn)定態(tài)勢不變。
需求
雖然下游產(chǎn)量出現(xiàn)高點拐頭跡象，但鐵水產(chǎn)量下滑速度似乎仍然不及預(yù)期，當(dāng)前靜態(tài)需求維持高位，隨著傳統(tǒng)旺季逐漸步入尾聲，后期需求驅(qū)動或?qū)⒂邢蕖?br> 庫存
全國45個港口進口鐵礦庫存為10845.60環(huán)比減少539.82，日均疏港量323.09減19.91。分量方面，澳礦4514.60減239.24，巴西礦4469.69減166.25，貿(mào)易礦6401.86減444.83，球團415.38減44.67，精粉919.06減81.60，塊礦1442.36減101.93，粗粉8678.60增298.18。（單位：萬噸）
總結(jié)及投資建議：
本周鐵礦盤面價格呈V型走勢，周初價格在市場對于負(fù)反饋擔(dān)憂抬升的影響下出現(xiàn)高位回調(diào)，但隨后市場意識到下游鐵水產(chǎn)量降幅不及預(yù)期，估值再度出現(xiàn)上修。供應(yīng)方面，節(jié)假日期間巴西發(fā)貨量短暫下滑，但未來供應(yīng)端整體的寬松穩(wěn)定態(tài)勢不變；需求方面，雖然下游產(chǎn)量出現(xiàn)高點拐頭跡象，但鐵水產(chǎn)量下滑速度似乎仍然不及預(yù)期，當(dāng)前靜態(tài)需求維持高位，隨著傳統(tǒng)旺季逐漸步入尾聲，后期需求驅(qū)動或?qū)⒂邢?。整體來看，下游當(dāng)前的高開工后期或在利潤壓力下難以維持，同時運費的上漲或預(yù)示著未來海外供應(yīng)增量的到來，因此港口庫存的累積斜率和鐵水產(chǎn)量的下降斜率后期或變得較為陡峭，礦價仍有繼續(xù)下調(diào)的可能。
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