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本周關(guān)注：航空方面，節(jié)后行業(yè)季節(jié)性回落；冬春航季計(jì)劃發(fā)布?？爝f方面，預(yù)計(jì)9月快遞業(yè)務(wù)量同比增長約20%；油運(yùn)方面，長期供需改善邏輯不變。本周推薦投資組合：春秋航空、韻達(dá)股份、順豐控股、中遠(yuǎn)海能、招商南油。
　　航空：中秋國慶高景氣，節(jié)后行業(yè)季節(jié)性回落。根據(jù)航班管家，9月全民航旅客運(yùn)輸量約5367萬人次，較2019年同期下降2%。其中，民航國內(nèi)運(yùn)力恢復(fù)至2019年同期的108.6%，國內(nèi)客流量恢復(fù)至2019年同期的103.1%。根據(jù)民航局，今年中秋國慶假期期間（共8天），全國民航累計(jì)運(yùn)輸旅客1708.2萬人次，日均運(yùn)輸旅客213.5萬人次，較2019年國慶假期(日均189.7萬人次)增長12.6%，較2022年國慶假期(日均72.4萬人次)增長194.9%。節(jié)后，行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。截至10月13日，全民航執(zhí)行客運(yùn)航班量14120架次，恢復(fù)至2019年的97.0%，其中國內(nèi)航班量12604架次，恢復(fù)至2019年的105.7%。境內(nèi)航司可用座公里33.9億座公里，環(huán)比上周同期減少12.1%；國際+地區(qū)航班恢復(fù)至2019年的58%。
　　2023年冬春航季計(jì)劃發(fā)布。2023年冬春航季航班計(jì)劃發(fā)布，每周國內(nèi)客運(yùn)航班時(shí)刻同比下降1%。從機(jī)場來看，白云機(jī)場國內(nèi)時(shí)刻數(shù)（包含貨運(yùn)）位居第一，深圳寶安、成都天府位于第二、第三，成都天府同比增長明顯。
　　預(yù)計(jì)9月快遞業(yè)務(wù)量同比增長約20%。根據(jù)郵政總局，2023年9月中國快遞發(fā)展指數(shù)為406.1，同比提升15%。9月受中秋節(jié)消費(fèi)等因素帶動(dòng)，快遞市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。從分項(xiàng)指標(biāo)看，預(yù)計(jì)9月快遞業(yè)務(wù)量將同比增長20%左右，業(yè)務(wù)收入將同比增長14%左右。前三季度，預(yù)計(jì)快遞業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入同比將分別增長約16.4%和11%。自3月起，行業(yè)單月業(yè)務(wù)量均達(dá)百億件，業(yè)務(wù)收入均超900億元，其中二、三季度業(yè)務(wù)量同比增速分別約為21%和16.8%，單季業(yè)務(wù)量增量分別約高達(dá)56.6億件和48.4億件。進(jìn)入三季度，行業(yè)呈加速增長態(tài)勢(shì)，9月業(yè)務(wù)量有望再創(chuàng)歷史同期新高。
　　看好四季度成品油運(yùn)輸旺季來臨，中長期運(yùn)力供給受限支撐上行周期長度。需求方面，1）中國交運(yùn)出行回暖，伴隨第三批出境團(tuán)隊(duì)游名單公布，預(yù)計(jì)國際航班在今年年底有望恢復(fù)至70%以上，整體油品消費(fèi)預(yù)計(jì)保持良好增長態(tài)勢(shì)。2）伴隨我國第三批成品油出口配額的釋放以及煉廠開工率提升，預(yù)計(jì)我國四季度原油進(jìn)口以及成品油出口保持良好增長態(tài)勢(shì)。供給方面，1）24-26年交付運(yùn)力增速分別為1.1%/2.2%/1.3%。2）歐盟制裁以及環(huán)保規(guī)定將進(jìn)一步制約行業(yè)運(yùn)力。進(jìn)入四季度，我們判斷行業(yè)供需邏輯將持續(xù)優(yōu)化，看好油品運(yùn)輸旺季的運(yùn)價(jià)彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣大幅貶值、油價(jià)大幅上漲、快遞價(jià)格戰(zhàn)惡化、重大海上安全事故、重大自然災(zāi)害等。