>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)跟蹤：重視華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)關(guān)注訂單、新車等催化因素-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
大小： |
1732KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶動汽車板塊漲幅居前。本周（10.9-10.13）汽車板塊+3.35%，居中信一級行業(yè)第2位。其中乘用車板塊+7.07%，汽車零部件板塊+1.77%。受問界M7雙節(jié)假期大定的優(yōu)異表現(xiàn)影響，華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈本周表現(xiàn)活躍，相關(guān)標(biāo)的如賽力斯、江淮汽車、圣龍股份、滬光股份、上海沿浦、常青股份、浙江仙通、瑞鵠模具等居本周汽車行業(yè)個股漲幅前列。隨問界M7大定表現(xiàn)超預(yù)期，我們認(rèn)為國內(nèi)車企競爭重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至智能駕駛、軟件定義汽車、營銷渠道的趨勢愈發(fā)明顯，借助問界M7近期積累的品牌勢能，華為-奇瑞智選轎車智界S7與大型SUV問界M9四季度即將上市有望推動華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向上，我們看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。
9月乘用車市場同環(huán)比穩(wěn)步增長，政策、時節(jié)等諸多利好推動購車需求釋放。2023年9月乘用車市場零售201.8萬輛，同比+5.0%，環(huán)比+5.0%。今年累計(jì)零售1523.3萬輛，同比+2.4%。9月全國乘用車廠商批發(fā)244.9萬輛，同比+6.6%，環(huán)比+9.5%。今年累計(jì)批發(fā)1781.3萬輛，同比+6.6%。9月新能源車市場零售74.6萬輛，同比+22.1%，環(huán)比+4.2%。今年累計(jì)零售518.8萬輛，同比+33.8%。9月新能源乘用車批發(fā)82.9萬輛，同比+23.0%，環(huán)比+4.2%。今年累計(jì)批發(fā)590.4萬輛，同比+36.0%。我們認(rèn)為政策、時節(jié)等諸多利好推動9月購車需求得到釋放。政策層面，國家針對汽車行業(yè)的政策指引頻出，9月季末銷售目標(biāo)沖刺期廠商促銷力度明顯增強(qiáng)；9月末10月初迎來疫后首個中秋國慶雙節(jié)，自駕游熱情高漲，車市更新消費(fèi)需求提升較強(qiáng)。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續(xù)改善。
整車板塊重點(diǎn)關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn)的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）智能電動技術(shù)領(lǐng)先、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的造車新勢力【理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、零跑汽車】；3）攜手華為，以智能駕駛技術(shù)為核心賣點(diǎn)的【賽力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機(jī)器人多線并進(jìn)的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。
零部件板塊建議重點(diǎn)圍繞【華為/特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈】、【關(guān)鍵零部件國產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績確定性】及【估值安全邊際】進(jìn)行布局，建議關(guān)注：①華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具、文燦股份、中鼎股份、信質(zhì)集團(tuán)、德邁仕、科華控股、華依科技、恒勃股份、富臨精工】等；②熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)股份】；③線控底盤【伯特利、拓普集團(tuán)】；④智能座艙【均勝電子、華陽集團(tuán)】；⑤智能駕駛【德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤】；⑥輕量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集團(tuán)、愛柯迪】；⑦內(nèi)外飾【新泉股份、常熟汽飾、香山股份】；⑧汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份、鑫宏業(yè)】；⑨其他汽配【貝斯特、冠盛股份、雙環(huán)傳動、精鍛科技、豪能股份】等。
本周汽車板塊漲幅靠前。本周（10.9-10.13）汽車板塊+3.35%，居中信一級行業(yè)第2位，跑贏滬深300指數(shù)（-0.71%）4.06pct，跑贏上證指數(shù)（-0.72%）4.07pct。
子板塊除摩托車板塊外均錄得上漲。本周乘用車板塊+7.07%，商用車板塊+0.91%，汽車零部件板塊+1.77%，汽車銷售及服務(wù)板塊+2.61%，摩托車及其他板塊-2.13%。
個股方面，乘用車板塊賽力斯（+31.35%）、江淮汽車（+13.27%）、長安汽車（+11.68%）、漲幅超10%；商用車板塊安凱客車（+6.13%）、東風(fēng)汽車（+5.04%）漲幅超5%；零部件板塊圣龍股份（+61.19%）、光洋股份（+29.32%）、模塑科技（+22.87%）、滬光股份（+21.97%）、飛龍股份（+19.29%）、上海沿浦（+18.30%）、常青股份（+17.89%）、浙江仙通（+17.68%）、瑞鵠模具（+17.13%）漲幅靠前。
國際快訊：（1）北汽新能源與日本TURING合作，極狐預(yù)計(jì)2024年進(jìn)入日本市場；（2）阿斯頓·馬丁計(jì)劃未來5年投入20億英鎊，以實(shí)現(xiàn)向電動汽車轉(zhuǎn)型；（3）特斯拉8月美國銷量增長21%；（4）本田與三菱商事簽署協(xié)議，將討論創(chuàng)建電動汽車相關(guān)新業(yè)務(wù)；（5）斯柯達(dá)將不在中國市場銷售新款柯迪亞克。
國內(nèi)速遞：（1）九部門發(fā)布指導(dǎo)意見推動汽車后市場高質(zhì)量發(fā)展；（2）國內(nèi)首條“智慧高速”投入使用，部分路段可實(shí)現(xiàn)L4級別自動駕駛；（3）上汽智己LS6正式上市并交付，指導(dǎo)售價22.99-29.19萬元；（4）廣汽集團(tuán)擬設(shè)立專項(xiàng)基金投資滴滴自動駕駛公司。
本周天然橡膠、碳酸鋰均價周環(huán)比上漲，冷軋板、銅、聚丙烯、鋁均價周環(huán)比下降。天然橡膠均價周環(huán)比+4.69%，碳酸鋰均價周環(huán)比+0.89%，冷軋板均價周環(huán)比-0.65%，銅均價周環(huán)比-1.52%，聚丙烯均價周環(huán)比-3.81%，鋁均價周環(huán)比-4.03%。
風(fēng)險因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等。
|
|
