>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：巴以沖突持續(xù)，宏觀面負面情緒壓制有色-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 3641KB |
| 格式： |
pdf 共145頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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有色與新材料
主要邏輯：
?。?）宏觀方面：9月國內(nèi)信貸數(shù)據(jù)改善；9月美國CPI略高于預(yù)期，美聯(lián)儲鷹派預(yù)期支撐美元；同時，巴以沖突持續(xù)，宏觀面整體呈現(xiàn)負面情緒，這對壓制有色。
（2）供給方面：原料端，鉛精礦TC和錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)、鋅精礦TC環(huán)比回落、銅精礦TC環(huán)比略降；冶煉端，本周銅和鋁產(chǎn)量環(huán)比略升，鉛錠周度產(chǎn)量環(huán)比略升，錫冶煉開工率環(huán)比略升。
（3）需求方面：本周精銅制桿開工環(huán)比繼續(xù)回升，再生制桿開工環(huán)比繼續(xù)大幅下降，鉛酸電池開工率和鋅初端開工率大幅回升，鋁初端開工率環(huán)比回升。
（4）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存增6.5萬噸（上周減4.5萬噸）；LME基本金屬品種庫存增0.04萬噸（上周增1.2萬噸）。
?。?）整體來看：宏觀面整體略偏負面，需繼續(xù)關(guān)注巴以沖突進展。但就供需面來看，供需有所趨松，部分品種的擠倉問題已經(jīng)消退，但跌價對消費還是有提振，除鋁錠國慶前后超累外，其余品種整體庫存還是偏低。總體來看，短期需要密切留意宏觀面變化，估計價格維持偏高位震蕩格局未變，中期價格重心或存在下移風險。
操作建議：短線交易為宜，關(guān)注品種供需面階段性差異的對沖機會。
風險因素：供應(yīng)擾動；宏觀經(jīng)濟預(yù)期反復(fù)；美聯(lián)儲超預(yù)期鷹派；
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