>> 華泰期貨-鈷鋰周報(bào)：市場(chǎng)情緒扭轉(zhuǎn)，鈷鋰價(jià)格窄幅反彈-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋰期貨：碳酸鋰期貨本周不斷上漲，主力合約2401本周五收于170250元/噸，本周漲幅為13.73%。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周五電池級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)17.05萬(wàn)元/噸，上漲0.10萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)均價(jià)16.00萬(wàn)元/噸，上漲0.30萬(wàn)元/噸。從現(xiàn)貨基本面分析，天氣尚未完全轉(zhuǎn)涼，青海鹽湖端生產(chǎn)情況較好，但外購(gòu)礦及回收企業(yè)成本壓力較大，部分已處于虧損，有一定減產(chǎn)，但總庫(kù)存仍較高，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前現(xiàn)貨庫(kù)存5.98萬(wàn)噸，其中冶煉廠2.99萬(wàn)噸，下游1.43萬(wàn)噸，其他1.56萬(wàn)噸。原料端鋰礦價(jià)格持續(xù)走弱，從長(zhǎng)期看，鋰礦及鋰鹽年底及明年均有較多產(chǎn)能釋放，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格受情緒及期貨影響小幅上漲，同時(shí)部分上游鋰鹽廠多有減產(chǎn)，碳酸鋰產(chǎn)量減少，庫(kù)存維持去庫(kù)，經(jīng)歷國(guó)慶長(zhǎng)假后，部分前期拿到貨的貿(mào)易商加價(jià)銷(xiāo)售，鋰鹽廠挺價(jià)，在一定程度上推動(dòng)了市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或有一定上漲，雖然當(dāng)前下游材料廠原料庫(kù)存較低，但補(bǔ)庫(kù)需求不振，多數(shù)仍采取謹(jǐn)慎小單補(bǔ)庫(kù)。由于終端消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩，下游電池庫(kù)存較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨端反彈幅度有限。綜合來(lái)看，終端電池廠產(chǎn)品庫(kù)存仍較高，消費(fèi)增速放緩，疊加長(zhǎng)期供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨端反彈幅度預(yù)計(jì)有限，上漲主要是由于鋰鹽廠減產(chǎn)挺價(jià)，貿(mào)易商上調(diào)出貨價(jià)格導(dǎo)致，期貨盤(pán)面前期大幅下跌后，貼水現(xiàn)貨較多，部分投機(jī)資金看多，使得期貨盤(pán)面較大幅度反彈。目前期貨盤(pán)面與現(xiàn)貨基本平水，繼續(xù)上漲幅度預(yù)計(jì)有限，建議謹(jǐn)慎追多。后續(xù)礦端供應(yīng)持續(xù)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，對(duì)于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤(pán)面進(jìn)行套保。對(duì)于投機(jī)者，從短期交易來(lái)看，目前期貨價(jià)格寬度震蕩，盤(pán)面會(huì)受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。
鋰：供應(yīng)方面，碳酸鋰處于供應(yīng)旺季，碳酸鋰產(chǎn)量較上周小幅減少。青海鹽湖端由于季節(jié)性因素導(dǎo)致產(chǎn)量略有下滑，但天氣尚未完全轉(zhuǎn)涼，生產(chǎn)情況較好，以及江西地區(qū)部分小廠受碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低影響，有停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，綜合統(tǒng)計(jì)來(lái)看，本周碳酸鋰產(chǎn)量較上周小幅度下滑，同時(shí)，開(kāi)工率也隨之下滑。消費(fèi)方面，終端需求略有回暖，但整體需求不足的現(xiàn)狀依舊沒(méi)有改變，市場(chǎng)以銷(xiāo)定產(chǎn)，保持剛需小單跟進(jìn)，材料廠接貨意愿走低，產(chǎn)量下降，正極材料方面整體需求跟進(jìn)較為一般，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交清淡。成本方面，鋰礦市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰的廠家成本壓力較大，總體而言，平均利潤(rùn)與上周相比略有上漲，自有礦石及鹽湖存在一定的利潤(rùn)空間，外采礦石利潤(rùn)仍有倒掛空間；氫氧化鋰成本壓力有所緩解，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，廠家采購(gòu)礦石積極性不高，采買(mǎi)謹(jǐn)慎，多以剛需采購(gòu)為主。庫(kù)存方面，本周碳酸鋰的庫(kù)存水平較上周略有減少，本周碳酸鋰產(chǎn)量較上周略有減少，需求難有起色，鋰鹽廠捂盤(pán)惜售，成交乏量，庫(kù)存消耗有限；氫氧化鋰的庫(kù)存水平有所下降，但庫(kù)存水平依舊處于正常波動(dòng)范圍內(nèi)，散單成交較少，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望。市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%為主）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在15.5-16.4萬(wàn)元/噸之間，市場(chǎng)均價(jià)漲至15.95萬(wàn)元/噸，相比上周上漲0.25萬(wàn)元/噸。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在16.5-17.8萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)漲至17.15萬(wàn)元/噸，相比上周上漲0.2萬(wàn)元/噸。氫氧化鋰市場(chǎng)行情小幅上漲。截止到本周四，國(guó)內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在15.5-16.5萬(wàn)元/噸之間，微粉級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在16.5-17.5萬(wàn)元/噸之間，電池級(jí)均價(jià)水平穩(wěn)至16.44萬(wàn)元/噸，較上周不變。國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在14.1-15.0萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)水平漲至14.55萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格上漲0.15萬(wàn)元/噸，漲幅為1.04%。綜合來(lái)看，下游市場(chǎng)詢(xún)單情況有所好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)表現(xiàn)依舊不佳，多以去庫(kù)存為主，觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期價(jià)格小幅上漲，后續(xù)需要關(guān)注下游消費(fèi)回暖程度及礦端供應(yīng)情況。
策略
綜合來(lái)看，終端電池廠產(chǎn)品庫(kù)存仍較高，消費(fèi)增速放緩，疊加長(zhǎng)期供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨端反彈幅度預(yù)計(jì)有限，上漲主要是由于鋰鹽廠減產(chǎn)挺價(jià)，貿(mào)易商上調(diào)出貨價(jià)格導(dǎo)致，期貨盤(pán)面前期大幅下跌后，貼水現(xiàn)貨較多，部分投機(jī)資金看多，使得期貨盤(pán)面較大幅度反彈。目前期貨盤(pán)面與現(xiàn)貨基本平水，繼續(xù)上漲幅度預(yù)計(jì)有限，建議謹(jǐn)慎追多。后續(xù)礦端供應(yīng)持續(xù)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，對(duì)于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤(pán)面進(jìn)行套保。對(duì)于投機(jī)者，從短期交易來(lái)看，目前期貨價(jià)格寬度震蕩，盤(pán)面會(huì)受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。
鈷：供應(yīng)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)四氧化三鈷較上周產(chǎn)量增加，硫酸鈷較上周產(chǎn)量增加，開(kāi)工率同步上調(diào)，需求恢復(fù)有限，前期因?yàn)楹贾輥嗊\(yùn)會(huì)對(duì)位于浙江地區(qū)的鈷鹽企業(yè)的影響基本消失，大多恢復(fù)正常生產(chǎn)，鈷鹽的供應(yīng)呈小幅增加態(tài)勢(shì)。消費(fèi)方面，本周四氧化三鈷和硫酸鈷市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。成本方面，本周四氧
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