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本周主要觀點(diǎn)及投資建議
　　旅游需求復(fù)蘇推動(dòng)酒店行業(yè)發(fā)展。根據(jù)全球酒店業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年全球酒店業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到6000億美元。主要市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素包括全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇、旅游業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)以及新興市場(chǎng)的快速發(fā)展。持續(xù)上升的房?jī)r(jià)和旅客消費(fèi)升級(jí)也推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。從數(shù)量方面來看，2023年全球酒店數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到50萬家，同比增長(zhǎng)5.8%。
　　投資建議：中秋國(guó)慶假期客流為2019年同期104.1%，恢復(fù)度相較于五一和端午稍有走弱（五一/端午恢復(fù)度為119.1%/112.8%）；人均消費(fèi)912元相較于疫情前同期恢復(fù)度為97.5%（五一/端午恢復(fù)度為84.5%/84.1%），為疫情以來最高。出境游熱度持續(xù)提升，日均出入境旅客恢復(fù)約9成，雙節(jié)假期休閑需求進(jìn)一步釋放，帶動(dòng)可比口徑出游人次較2019年增長(zhǎng)4.1%。今年以來受益于消費(fèi)者出游需求增加，出行產(chǎn)業(yè)鏈整體漸進(jìn)復(fù)蘇。酒店：中高檔酒店出租率恢復(fù)程度優(yōu)于其他類型酒店；主要酒店集團(tuán)年內(nèi)估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，看好連鎖化率提升和中高端改造進(jìn)程加速。建議關(guān)注：錦江酒店、首旅酒店。免稅：海南整體入島客流增長(zhǎng)良好，高客單價(jià)產(chǎn)品受限于供應(yīng)階段性短缺影響人均消費(fèi)；看好免稅商逐步收窄折扣改善毛利率。建議關(guān)注：中國(guó)中免。景區(qū)出行：受益于補(bǔ)償性需求支撐、出游人次恢復(fù)良好，橫向?qū)Ρ确?wù)消費(fèi)相對(duì)領(lǐng)先實(shí)物消費(fèi)。建議關(guān)注：天目湖。餐飲：規(guī)模化、連鎖化仍然是餐飲行業(yè)未來發(fā)展主要趨勢(shì)。頭部餐企憑借自身供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，在客流回暖前提下、業(yè)績(jī)恢復(fù)彈性較大。建議關(guān)注：同慶樓、廣州酒家。
　　行情回顧
　　整體：上周滬深300下跌0.71%，報(bào)收3663.41點(diǎn)，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指下跌5.23%，跑輸滬深300指數(shù)4.52個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第31。
　　子行業(yè)：社服行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：餐飲（-6.51%）、人工景區(qū)（-6.55%）、自然景區(qū)（-8%）、酒店（-8.59%）、旅游綜合（-8.6%）。
　　個(gè)股：科銳國(guó)際以6.52%漲幅領(lǐng)漲，眾信旅游以14.71%跌幅領(lǐng)跌。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　1）16.55億轉(zhuǎn)賣酒店資產(chǎn)，錦江酒店加速輕資產(chǎn)化；
　　2）攜程：節(jié)后國(guó)內(nèi)機(jī)票價(jià)格“腰斬”，錯(cuò)峰跟團(tuán)費(fèi)用下降3至5成；
　　3）亞太、中東游客購買力依然強(qiáng)勁，有望再次引領(lǐng)消費(fèi)浪潮。
　　重要上市公司公告（詳細(xì)內(nèi)容見正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。