>> 國投安信期貨-鋁周報：節(jié)后需求反饋中性，滬鋁下方空間有限-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
4218KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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鋁:
★節(jié)后首周滬鋁主力合約下跌2.6%收盤于18940元，滬鋁指數(shù)持倉大幅下降8.1萬手至44.5萬手。
★宏觀方面:上周由于巴以沖突升溫，隨著黎巴嫩、敘利亞、伊朗等國的不同程度介入，影響已經(jīng)超出市場此前的預期，后續(xù)是否會從局部沖突擴大存在未知數(shù)，避險情緒或壓制有色表現(xiàn)。
★供應方面:國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能接近4300萬噸，云南水電是否充足目前尚無定論，內(nèi)蒙古20萬噸新增產(chǎn)能有望于近期投產(chǎn)，其他地區(qū)產(chǎn)能暫無變化。進口窗口持續(xù)打開，進口維持高位水平，月度進口量或維持在15-20萬噸。需求方面: SMM數(shù)據(jù)顯示上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率.上調(diào)1.2個百分點至64.5%，線纜板塊因進入行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加帶動開工率增幅較大，鋁板帶及鋁箔板塊在旺季需求旺盛帶動下開工率均小幅提升，型材板塊開工率下行，建筑型材板塊較為疲弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示9月我國未鍛軋鋁及鋁材出口47.13萬噸，同比下降5.0%，環(huán)比下降3.8%，海外需求低迷及出口利潤下降限制出口表現(xiàn)。庫存上來看，鋁錠庫存增加0.5萬噸至63.5萬噸，鋁棒庫存下降0.3萬噸至11萬噸，周內(nèi)表觀需求恢復情況與去年同期相當，市場繼續(xù)等待需求能否維持較高增速。華東現(xiàn)貨升水略有回落至百元附近，鋁棒加工費穩(wěn)定，現(xiàn)貨反饋尚可。
★成本方面:節(jié)后氧化鋁延續(xù)上漲，動力煤有所松動，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能即時平均成本維持在16000元附近，成本繼續(xù)向上空間有限,行業(yè)平均利潤維持3000元以上。
★總體來看，市場減倉等待節(jié)后需求驗證以及預估的隱性庫存是否.會出現(xiàn)。目前來看，四季度累庫壓力不大，維持低庫存狀態(tài)概率較高。海外宏觀擾動不斷，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)性信號依然較強，滬鋁維持震蕩中回調(diào)買入思路，主力合約在19500元阻力依然較強，短線關(guān)注5月下旬以來.上行趨勢線支撐。
氧化鋁:
★上周氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù).上調(diào)，較節(jié)前上調(diào)20元至2970元上方。北方市場現(xiàn)貨成交活躍，共詢得六筆成交:(1)山西地區(qū)成交兩筆，出廠價3050元/噸共計2萬噸; (2)河南地區(qū)兩筆，成交共計1萬噸，出廠價在2980元30時; (3)山東地區(qū)成交兩筆，共計0.7萬噸，出廠價在2970-2980元/噸。西南地區(qū)共詢得七筆成交: .(1)廣西地區(qū)出廠價3040成交0.5萬噸，發(fā)往廣西電解鋁廠; (2)貴州地區(qū)成交六筆共計4.4萬噸，出廠價在2965- -2980元/噸。
★近期氧化鋁產(chǎn)能受到礦石等因素影響產(chǎn)能不增反降，多地區(qū)氧化鋁企業(yè)有檢修情況，氧化鋁運行產(chǎn)能環(huán)比下降，山東因重污染天氣預警焙燒環(huán)節(jié)臨時限產(chǎn)也將減少短期供應，預計氧化鋁現(xiàn)貨仍以向上調(diào)整為主，氧化鋁期貨繼續(xù)以3000- -3200元區(qū)間震蕩對待，逄低可考慮偏多參與。
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