>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁周報-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 2583KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋁主力合約AL2311震蕩走弱，整體波動重心下移。主力合約2311報收于18940元/噸，周跌幅2.6%。氧化鋁主力合約AO2311先抑后揚(yáng)，震蕩偏弱，3035元/噸，周跌幅0.75%。
【重要資訊】
宏觀方面，美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外大漲。巴以沖突升級。國際原油價格先抑后揚(yáng)。美聯(lián)儲言論偏鴿，11月加息可能性降低。美國9月CPI略超預(yù)期。本周美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，外盤倫鋁震蕩下跌。供給方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)浪潮已基本結(jié)束。供給端呈現(xiàn)較為寬松的狀態(tài)。而成本端氧化鋁價格則在持續(xù)小幅上漲。隨著煤炭價格的走強(qiáng)，電解鋁成本抬升成為當(dāng)前趨勢。需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅下跌0.2個百分點(diǎn)至63.3%，與去年同期相比下降3.7個百分點(diǎn)。分板塊來看，再生鋁板塊開工率下行拖累上周整體開工率小幅走弱。周內(nèi)型材板塊開工率穩(wěn)中小增。鋁板帶箔及線纜板塊開工率較為穩(wěn)定。整體來看，上周各版塊開工無明顯變動，中秋國慶假期除型材及再生合金板塊生產(chǎn)方面安排2-8天不等假期外，其余板塊均未有停產(chǎn)計劃，節(jié)后歸來鋁加工開工率預(yù)計仍維持穩(wěn)中小增趨勢。庫存方面，2023年10月12日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.6萬噸，較本周一庫存減少0.5萬噸，較節(jié)前庫存增加13萬噸，較去年節(jié)后歷史同期的65.5萬噸僅相距2.9萬噸，雖仍處于近五年同期低位但去庫壓力依然較大。
【交易策略】
整體上看，供給端電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)已結(jié)束，整體供給呈現(xiàn)寬松局面。需求方面，下游加工企業(yè)周度開工率環(huán)比小幅下降，旺季表現(xiàn)不及預(yù)期。庫存方面，國內(nèi)社會庫存假日累庫幅度較往年偏大，倫鋁庫存有所減少。氧化鋁方面，現(xiàn)貨節(jié)后依然溫和上漲，將為盤面提供較強(qiáng)支撐，因此預(yù)計氧化鋁回調(diào)幅度有限，整體依然維持高位盤整的態(tài)勢。滬鋁連續(xù)下跌后有所反彈，操作上建議空單適量減倉。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18500。氧化鋁建議暫時觀望為主
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