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家電周觀點：雙節(jié)期間全國購物中心場均日客流達2.54萬人次，同比2022年+24%，家電全品類線下銷額/銷量同比+15.47%/+9.29%，線上家電品類銷額同比增長放緩，清潔電器貢獻主要增量，其中掃地機器人線上消費銷額/銷量同比+36.44%/+21.18%，洗地機線上銷額/銷量同比+10.98%/+32.87%。而后，北美黑五大促來臨，據(jù)Adobe Analytics預測，2023年11月1日-12月31日，美國網(wǎng)購銷售額將達218億美元，今年以來北美家電庫存金額持續(xù)降低，建議關注海外大促期間出口型企業(yè)。
　　板塊行情：本周（2023年10月9日-2023年10月13日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌1.58%，跑輸滬深300指數(shù)0.87pct。從子板塊周漲跌幅來看，黑色家電/照明設備/白色家電/小家電/家電零部件/廚衛(wèi)電器分別為+7.0%/+0.9%/-2.0%/-2.7%/-3.4%/-4.9%，其中廚衛(wèi)電器板塊周跌幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第13位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為13.2倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第25位，估值處于相對較低水平。
　　個股行情：漲幅前四：四川長虹（+17.1%）、螢石網(wǎng)絡（+9.3%）、視源股份（+6.5%）、海信家電（+4.8%）；跌幅前四：飛科電器（-13.0%）、比依股份（-10.1%）、老板電器（-6.7%）、蘇泊爾（-6.6%）。
　　原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期-2.19%；SHFE鋁價格相較上期-2.69%；SHFE銅價格相較于上期-1.16%；DCE塑料價格相較上期-2.77%。液晶面板9月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較8月環(huán)比上漲0、0、0、1美元/片。地產竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年8月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計同比上升19.2%；商品房住宅銷售面積累計同比下降7.1%。
　　家電社零數(shù)據(jù)：2023年8月社零總額3.8萬億元，較2022年同期增加4.50%，其中家電類社零總額672億元，較2022年同期減少2.90%。
　　空調產銷量及零售：2023年8月空調產量1138.5萬臺，同比減少0.5%，總銷量1217.1萬臺，同比增加0.4%。零售端方面，2023年8月空調線上/線下零售額同比-19.6%/-18.2%、線上/線下零售量同比-20.5%/-20.0%，線上線下零售均價同比+1.1%/+1.2%。
　　冰箱產銷量及零售：2023年8月冰箱產量783.6萬臺，同比增加24.4%，總銷量767.7萬臺，同比增加25.3%。零售端方面，2023年8月冰箱線上/線下零售額同比+1.3%/+17.4%、線上/線下零售量同比-9.5%/+11.6%，線上線下零售均價同比+11.9%/+3.3%。
　　洗衣機產銷量及零售：2023年8月洗衣機產量719.5萬臺，同比增加21.4%，總銷量716.6萬臺，同比增加19.4%。其中內銷量為354.0萬臺，增速為+2.6%，而外銷量為362.6萬臺，增速+42.1%。零售端方面，2023年8月洗衣機線上/線下零售額同比-9.3%/+22.2%、線上/線下零售量同比-6.2%/+17.4%，線上/線下零售均價同比-3.3%/+0.5%。
　　油煙機產銷量及零售：2023年8月油煙機產量226.4萬臺，同比增加10.2%，總銷量227.4萬臺，同比增加9.7%。零售端方面，2023年8月油煙機線上/線下零售額同比-0.5%/+28.6%、線上/線下零售量同比-4.5%/+25.2%，線上/線下零售均價同比+4.3%/+2.6%。
　　投資策略：今年以來，美國家電制造庫存金額持續(xù)下降，2023年8月，美國美國家電制造庫存金額為35.88億美元，同比-2.69%，庫存逐漸出清。在去年同期基數(shù)較低的背景下，我們認為今年海外大促期間出口型企業(yè)或將持續(xù)修復，建議關注安克創(chuàng)新、春風動力、石頭科技、新寶股份。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動。