>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差基本持穩(wěn)，逐漸步入去庫周期-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
大小： |
795KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低配多套保。煤頭甲醇生產(chǎn)利潤壓縮后，估值性價比開始提升。港口方面，下游MTO復(fù)工后持續(xù)提振港口需求，月度平衡表預(yù)期10月開始進(jìn)入去庫周期，周頻港口庫存亦連續(xù)兌現(xiàn)去庫，驅(qū)動轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議逢低配多套保。另外，天然氣走強(qiáng)背景下，海外甲醇裝置檢修增加，關(guān)注后續(xù)開工變化。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+35，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
國內(nèi)開工率小幅波動，基本穩(wěn)定，檢修裝置恢復(fù)時間待定。內(nèi)蒙古榮信其一期甲醇裝置于10月8日開始檢修10天。
港口方面，海外開工率短期因北美和中東裝置檢修下降明顯。歐洲挪威甲醇裝置降負(fù)荷，俄羅斯Tomsk甲醇裝置停車一個月，美國利安德巴賽爾甲醇裝置停車，Gasimer甲醇裝置降負(fù)荷，北美Natgasoline175萬噸/年甲醇裝置于10月4日附近再次停車；阿曼SMC130萬噸/年甲醇裝置于10月2日停車，預(yù)計為期45天。10月7日卡塔爾Qafac甲醇裝置已正式停車大修，預(yù)計為期45-60天。伊朗kaveh10月7日臨停，預(yù)計2周，Zpc停車裝置10月11日重啟，馬來西亞Petronas石化2套裝置穩(wěn)定運(yùn)行中。
■策略
建議逢低配多套保。煤頭甲醇生產(chǎn)利潤壓縮后，估值性價比開始提升。港口方面，下游MTO復(fù)工后持續(xù)提振港口需求，月度平衡表預(yù)期10月開始進(jìn)入去庫周期，周頻港口庫存亦連續(xù)兌現(xiàn)去庫，驅(qū)動轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議逢低配多套保。另外，天然氣走強(qiáng)背景下，海外甲醇裝置檢修增加，關(guān)注后續(xù)開工變化。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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