>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加100噸至181000噸，增加庫存來自新鹿特丹倉庫；注銷倉單14800噸，注銷比例8.18%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水87.5美元/噸。
鋁：LME鋁庫存昨日減少2025噸至486600噸，減少的庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單2293250噸，注銷比例60.27%。
鋅：LME鋅庫存減少3325噸至83450噸，庫存減少主要來自巴生港倉庫和新加坡倉庫。注銷倉單31450噸，注銷比例37.69%。
鐵礦石：全國47個港口進口鐵礦石庫存總量11524.60萬噸，環(huán)比本周一下降116萬噸，環(huán)比節(jié)前9月28日下降498.82萬噸，47港日均疏港量336.19萬噸，環(huán)比節(jié)前降20.20萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2311)延續(xù)近兩周以來空頭趨勢線下的弱勢盤整震蕩逐漸下行的市場行情格局，漲幅0.00%報收于66310，期權(quán)隱含波動率報收于16.71%（+0.44%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.12。
期權(quán)分析：期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動性，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則平倉逐漸離場，如CU2311，S_CU2311P66000，S_CU2311P65000和S_CU2311C67000，S_CU2311C66000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2311)經(jīng)過前期一個半月以來沿著多頭趨勢方向震蕩上行，而后維持近兩周以來的空頭下行，形成中期趨勢方向向上短期弱勢偏空的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.16%報收于18910，期權(quán)隱含波動率報收于11.18%（-0.39%），持倉量PCR小幅度盤整報收于0.91。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上高位下降后弱勢盤整的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅下降報收于中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大跌或大漲，突破損益平衡點，則平倉離場，如AL2311，S_AL2311P18800@10，S_AL2311P18900@10和S_AL2311C18900@10，S_AL2311C19000@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2311)維持近兩周以來高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩有所偏向弱勢，形成新的小幅震蕩區(qū)間的市場行情走勢，跌幅0.05%報收于21195，期權(quán)隱含波動率報收于17.95%（-1.42%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏上水平報收于1.11。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋅表現(xiàn)為小幅區(qū)間弱勢盤整震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR仍維持偏低水平；波動性，期權(quán)隱含波動率小幅波動至歷史中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2311，S_ZN2311P21000，S_ZN2311P21200和S_ZN2311C21400，S_ZN2311C21200。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)經(jīng)過近兩周以來的大幅下跌后快速大漲，延續(xù)前期震蕩區(qū)間盤整，漲幅0.11%報收于462.88；期權(quán)隱含波動率報收于13.73%（+1.99%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.04。
期權(quán)分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為經(jīng)過一周以來的連續(xù)大幅下挫，而后低位區(qū)間盤整震蕩，本周以來快速上升，形成上方有壓力下方有支撐的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.00附近；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-P-464@10，S_AU2312-P-456@10和S_AU2312-C-464@10，S_AU2312-C-472@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)節(jié)前高位盤整震蕩后連續(xù)大幅下跌，止跌反彈回暖上升，近兩周以來形成短期“V"型反轉(zhuǎn)偏多上行，上方有前期高點壓力，漲幅1.53%報收于861.00；期權(quán)隱含波動率報收于29.36%（-1.41%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于2.65。
期權(quán)分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為短期偏偏強回升的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，，若市場行情急速大漲或大跌突破損益平衡點，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-850@10，S_I2401-P-860@10和S_I2401-C-860@10，S_I2401-C-870@10。
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