>> 東證期貨-商品策略熱點報告-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復工力度跟蹤(六十八)-231016
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
大小： |
5501KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東,顧萌,曹璐 |
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★下游開復工強度跟蹤情況匯總（截至2023/10/13當周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟的負面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟活動持續(xù)復蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至10月13日當周，終端需求復蘇進程分化。
地產(chǎn)前端：螺紋平均表需268.66萬噸左右，較去年同期降幅在17%左右?；炷廉a(chǎn)能利用率以及水泥出貨變化趨勢與螺紋一致，同比降幅仍超過30%。今年建材需求的季節(jié)性特征強于去年。地產(chǎn)政策提振有限，國慶后地產(chǎn)高頻成交仍處于低位，同比降幅依然較大。30大中城市商品房成交面積較去年同期下降20.44%。一二線城市同比回落20.29%，三線城市同比下降20.96%。土地成交無明顯改善，10月成交面積降幅再度擴大。
地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求恢復進程分化。原片廠家?guī)齑嬗兴陆担饕艿焦?jié)后中下游復工帶來的剛需補貨支撐。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比下滑，鋁棒庫存增加，鋁棒加工費增加。建筑行業(yè)需求已經(jīng)從國慶中恢復，但訂單于企業(yè)開工情況并不樂觀。工業(yè)型材開工率穩(wěn)定，汽車與光伏型材領(lǐng)域相對不錯。
基建：地方政府新增專項債共發(fā)行3.58億元，8月以來發(fā)行有所提速。焊管成交量依然高于去年同期水平，但近期鍍鋅管成交有所回落。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率環(huán)比大增。目前處于行業(yè)施工旺季，行業(yè)集中交貨，終端提貨量明顯加大，企業(yè)排產(chǎn)情況良好。
制造業(yè)：鋼材方面，熱卷需求維持韌性。出口接單在8月初雖有轉(zhuǎn)弱，但目前鋼廠出口排單仍在高位。此外，鋼廠冷系訂單較好，汽車等需求對其拉動較大。橡膠方面，月底部分輪胎企業(yè)或存在檢修計劃，為適量儲備庫存，短期企業(yè)開工積極性較高，近期輪胎企業(yè)開工率預計仍有支撐。
★風險提示：
政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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