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核心觀點(diǎn)
　　傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)下跌3.23%，跑輸滬深300，跑輸創(chuàng)業(yè)板指。本周（10.9-10.15）傳媒行業(yè)下跌3.23%，跑輸滬深300（-0.71%），跑輸創(chuàng)業(yè)板指（-0.36%）。其中漲幅靠前的分別為盛通股份、世紀(jì)天鴻、國聯(lián)股份、智度股份等，跌幅靠前的分別為中國科傳、幸福藍(lán)海、愷英網(wǎng)絡(luò)、華誼兄弟等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名倒數(shù)第6位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：《生成式人工智能安全服務(wù)要求》公開征求意見，微軟、OpenAI等將進(jìn)行功能升級。1）10月11日《生成式人工智能服務(wù)安全基本要求》形成征求意見稿，提出建立語料來源黑名單，在訓(xùn)練過程中主要考慮生成內(nèi)容的安全性。2）10月13日消息，微軟PowerPoint等應(yīng)用將于11月整合Copilot，可在數(shù)秒內(nèi)生成演示文稿。另外據(jù)10日消息，微軟將繼續(xù)推進(jìn)Copilot和Win11系統(tǒng)的深度融合，即將推出模塊化界面，可以讓用戶調(diào)整窗口尺寸，目前已邀請Insider成員測試。3）10月11日報(bào)道，OpenAI計(jì)劃11月為開發(fā)者推出重大升級，理論成本削減20倍。此外據(jù)9日消息，OpenAI正在籌建OpenAI學(xué)院，預(yù)計(jì)在2023年底啟動(dòng)，可能是個(gè)免費(fèi)在線教學(xué)系統(tǒng)，老師能與GPT-5互動(dòng)，而GPT-4將化身AI學(xué)習(xí)助手。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：9月國內(nèi)手游發(fā)行商全球收入占比穩(wěn)定。1）本周電影票房5.23億元，票房前三名分別為《堅(jiān)如磐石》、《前任4：英年早婚》和《志愿軍：雄兵出擊》；2）綜藝節(jié)目方面，《奔跑吧第七季》、《你好星期六2023》和《披荊斬棘第三季》排名居前。整體來看，排名前十的綜藝中，芒果TV占5席；3）游戲方面，根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，9月共39個(gè)中國廠商入圍全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，合計(jì)吸金19.6億美元，占本期全球TOP100手游發(fā)行商收入39%，其中中國手游發(fā)行商收入前三名分別為騰訊、網(wǎng)易和米哈游。國內(nèi)App Store手游收入來看，2023年9月排名前三的分別為騰訊《王者榮耀》、網(wǎng)易《逆水寒》和騰訊《和平精英》。
　　投資建議：持續(xù)看好AIGC產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，景氣度與長期空間兼?zhèn)?，關(guān)注底部布局機(jī)遇。游戲、影視、廣告行業(yè)景氣度持續(xù)復(fù)蘇，AIGC及VR/AR等新業(yè)態(tài)逐步落地，從兩方面把握相關(guān)投資機(jī)會(huì)：1）持續(xù)看好低位估值修復(fù)，關(guān)注游戲、廣告媒體、影視產(chǎn)業(yè)鏈以及整體估值較低且具備主題催化可能的國有傳媒板塊；2）新科技及主題方面持續(xù)看好數(shù)據(jù)要素、AIGC等方向；AI場景落地近期重點(diǎn)關(guān)注教育場景落地，持續(xù)看好AI+文學(xué)、數(shù)字人、營銷服務(wù)、電商、視頻、游戲等領(lǐng)域；3）同時(shí)建議關(guān)注VR/AR/MR、腦機(jī)接口等新交互形態(tài)機(jī)會(huì)（具體標(biāo)的參見正文投資建議部分）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。