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策略摘要
　　中性：10月17日尿素整體維持在2400元/噸左右，山西地因環(huán)保政策部分工廠陸續(xù)執(zhí)行檢修停車計(jì)劃，西南地區(qū)天然氣限產(chǎn)未來或?qū)⒙涞?。整體來看，今年尿素限產(chǎn)較往年時(shí)間提前，且多集中于11月份。雖然部分項(xiàng)目開始新增產(chǎn)能，但因環(huán)保政策、氣頭限產(chǎn)等因素停產(chǎn)，尿素日產(chǎn)的不確定導(dǎo)致庫存發(fā)生變化。綜上所述，短期來看尿素價(jià)格呈震蕩態(tài)勢，建議期貨市場以中性對待，后期關(guān)注庫存變化、淡儲政策、出口變動(dòng)、市場情緒等信息。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：10月17日尿素主力收盤2110元/噸（-12）；主力合約前二十位多頭持倉：191336（+8081），空頭持倉：187634（+3790），凈多持倉：7993（+16056）。
　　現(xiàn)貨：10月17日河南商丘小顆粒報(bào)價(jià)：2390元/噸（+0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2360元/噸（+0）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2430元/噸（+0）。
　　原料：10月17日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-58美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至10月12日，全國周度尿素產(chǎn)量124.3萬噸（+1.53），山東周度尿素產(chǎn)量15.25萬噸（+0.65）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率82.54%（+1.01%），其中煤制尿素：82.01%（+0.87%），氣制尿素：84.18%（+1.48%）
　　庫存：截至10月12日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為43.99萬噸（+11.87）；尿素港樣本庫存量為25.2萬噸（+3.3）。
　　消費(fèi)：截至10月12日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.72%（-6.8%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.66%（-7.79%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.53日（+0.18）
　　觀點(diǎn)：10月17日尿素現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，整體維持在2400元/噸左右。山西地區(qū)因環(huán)境保護(hù)政策，部分陸續(xù)執(zhí)行工廠檢修停車計(jì)劃；同時(shí)，市場對西南地區(qū)天然氣限產(chǎn)存在預(yù)期，未來或?qū)⒙涞亍Ｕw來看，今年尿素限產(chǎn)較往年時(shí)間提前，且多集中于11月份。
　　■策略
　　中性：10月17日尿素現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，整體維持在2400元/噸左右。山西地區(qū)因環(huán)境保護(hù)政策，部分工廠陸續(xù)執(zhí)行檢修停車計(jì)劃；同時(shí)，市場預(yù)期西南地區(qū)因或天然氣限產(chǎn)而停產(chǎn)。整體來看，今年尿素限產(chǎn)較往年時(shí)間提前，且多集中于11月份。雖然安微昊源、華魯恒升荊州項(xiàng)目已經(jīng)開始新增產(chǎn)能，但因環(huán)保政策、氣頭限產(chǎn)等因素而停產(chǎn)預(yù)期存在，尿素日產(chǎn)不確定或?qū)е聨齑娈a(chǎn)生變化。綜上所述，短期來看尿素價(jià)格呈震蕩態(tài)勢，或不具備大幅上行的條件；建議期貨市場以中性對待，后期關(guān)注庫存變化、淡儲政策、出口變動(dòng)、市場情緒變化等信息。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)變動(dòng)情況、需求變動(dòng)情況、企業(yè)庫存變動(dòng)情況、淡儲消息、氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況、出口政策變動(dòng)、市場成交氛圍