>> 華泰期貨-鋅日報：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，鋅價偏弱震蕩-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
大小： |
564KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場供給壓力仍存，但低庫存或限制鋅價下方空間，建議以逢低買入套保的思路對待，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)消費(fèi)的進(jìn)一步表現(xiàn)，以及國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對市場情緒的影響。
核心觀點(diǎn)
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-22.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降350元/噸至21110元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至195元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降300元/噸至20980元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至65元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降350元/噸至21110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至195元/噸。
期貨方面：10月17日滬鋅主力合約開于21295元/噸，收于20855元/噸，較前一交易日跌350元/噸，全天交易日成交162048手，較前一交易日增加49444手，全天交易日持倉84978手，較前一交易日減少6487手，日內(nèi)偏弱震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21355元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到20835元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20830元/噸，收于21180元/噸，較昨日午后漲325元/噸，夜間價格偏強(qiáng)震蕩。
下游采買氛圍偏弱，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。從供需層面來看，國內(nèi)大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，考慮到北方冶煉企業(yè)著手準(zhǔn)備冬儲的原料采購以及此前檢修冶煉廠生產(chǎn)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋅精礦的需求將有所增加，國內(nèi)冶煉廠的原料庫存將逐步消耗。冶煉方面，前期檢修煉廠多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋅錠產(chǎn)量小幅回升。此外，在進(jìn)口鋅錠的補(bǔ)充下，短期供應(yīng)保持偏寬松。需求方面，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)、基建等方面政策對實(shí)際消費(fèi)的刺激情況。
庫存方面：截至10月16日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.21萬噸，較上周同期增加0.06萬噸。截止10月17日，LME鋅庫存為81850噸，較上一交易日減少1600噸。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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