>> 申萬宏源-“一帶一路”白皮書第四章·基建篇：十年“帶路”，百年重塑-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 2136KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王茂宇,王珂,李蕾 |
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本期投資提示：
我國今年經(jīng)濟外交成果豐碩，時值“一帶一路”戰(zhàn)略十周年，疊加第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇舉辦，我國“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)力的歷史性窗口期已經(jīng)到來。值此時機，我們從以下六大領(lǐng)域闡述“一帶一路”對于我國經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)所蘊含的機遇。
總量：一帶一路：從“順周期”到“逆外需”。2018年以來西方國家對我國發(fā)起貿(mào)易摩擦、科技競爭，依賴對發(fā)達國家出口拉動經(jīng)濟的傳統(tǒng)模式逐漸不可持續(xù)。1）我國與一帶一路國家協(xié)同生產(chǎn)去滿足發(fā)達國家需求的商品占比下滑，而滿足“一帶一路”國家自身需求的出口商品占比加快提升，因此我國“一帶一路”出口也有望與發(fā)達國家需求逐步脫鉤。2）外需降溫趨勢中，不僅中國需要擴內(nèi)需，全球需求降溫將加速新興國家轉(zhuǎn)變依賴出口的模式，轉(zhuǎn)為投資驅(qū)動，進而拉動我國對一帶一路“內(nèi)需類”商品出口。
制造篇：1）機械：大國重器，共建共享。中國品牌已完成海外布局，工程機械出海有望推動“一帶一路”更快發(fā)展。軌交裝備推動“一帶一路”經(jīng)濟增長，而后者亦推動前者“走出去”。2）汽車：乘風(fēng)破浪，新能源破局。重點市場包括東南亞國家、非洲以及東歐等國。3）軍工：“一帶一路”開啟中國軍貿(mào)新紀(jì)元。局部沖突疊加新型武器崛起，驅(qū)動軍貿(mào)市場總量激增?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略配合國產(chǎn)新型號，帶動中國軍貿(mào)迎來繁榮時代，重點關(guān)注無人機、遠程火箭彈。4）電新：“一帶一路”沿線國家光伏機遇巨大?！耙粠б宦贰毖鼐€國家年光伏發(fā)電潛力總量可達448.9萬億kWh，若僅開發(fā)其中3.7%的光伏發(fā)電潛力，裝機規(guī)模就可高達7.8 TW，即可滿足這些國家預(yù)期的2030年全年的電力需求。
消費篇：1）紡織服裝：供需雙側(cè)受益。無論是中國紡企產(chǎn)能出海，抑或是中國品牌產(chǎn)品出海，均將打開自身掛鉤市場的空間，鑄就更大的成長空間。2）輕工：推動制造出海+產(chǎn)能轉(zhuǎn)移?！耙粠б宦贰眹抑懈叨讼M品需求提升，加速制造出海。成本優(yōu)勢+市場開拓+資源稟賦+關(guān)稅制度推動產(chǎn)能有序轉(zhuǎn)移。3）家電：城鎮(zhèn)化帶來大需求。更多的中國家電企業(yè)或通過并購、新建生產(chǎn)基地、研發(fā)中心等措施逐步擴大在海外的布局，擴大中國家電品牌在海外的知名度和影響力。
基建篇：1）建筑：海外工業(yè)化提振基建需求，企業(yè)出海項目有望量質(zhì)雙升，大央企和國際工程企業(yè)均受益。2）交運：基礎(chǔ)設(shè)施改善有利于提高貿(mào)易便利化。交運物流類、交通基礎(chǔ)設(shè)施投資運營類、跨境物流類企業(yè)均有望受益。
周期篇：1）電力：“一帶一路”助力新疆騰飛。“一帶一路”東風(fēng)與優(yōu)越的資源稟賦共振，新疆未來能源消納方式將以外送和內(nèi)銷相結(jié)合，誕生廣闊投資機遇。2）天然氣：合作基礎(chǔ)深厚，合作范圍拓寬。能源轉(zhuǎn)型背景下，中國與“一帶一路”國家合作有望持續(xù)深化，油氣勘探生產(chǎn)蘊藏新能源融合發(fā)展巨大潛力，全方位布局天然氣下游應(yīng)用端，持續(xù)拓寬合作空間。3）化工：出口擴大，需求提振。“一帶一路”國家成為煉化新增產(chǎn)能的主力軍，國營與民營企業(yè)皆有國際業(yè)務(wù)布局。通過“一帶一路”，輪胎行業(yè)找到了新的經(jīng)濟和利潤增長點。
數(shù)字篇：1）計算機：數(shù)字出海東風(fēng)正盛。計算機出海，To B開始滲透，To C已有卓越公司，嵌入式軟件具備全球比較優(yōu)勢。預(yù)計“TMT與智聯(lián)汽車”即將整體“一帶一路”。相關(guān)科技領(lǐng)域“一帶一路”，預(yù)計前有通信+電子，后有能源+汽車+軟件。2）傳媒：“一帶一路”，跨境電商擴張沃土。政策扶持及創(chuàng)新技術(shù)興起推動跨境電商滲透率提升。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)冷、中國經(jīng)濟放緩、地緣政治風(fēng)險。
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