>> 中信期貨-油氣及制品日報：加沙醫(yī)院遭襲導致局勢升溫，油價最終收漲-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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來源： |
中信期貨 |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價格:北京時間早七點，布倫特12月合約89.9元/桶，日漲跌幅+0.3%。國際油價收漲。在前日拜登宣布出訪中東后，市場重新評估巴以沖突對原油市場影響。夜盤交易時間美國零售數(shù)據(jù)超預期，油價一度下跌。但由于以色列空襲巴勒斯坦醫(yī)院造成500人傷亡，約旦取消與拜登會面，多個中東國家譴責以色列，地緣局勢再度升溫，國際油價最終收漲。
(二)原油要聞：【美國API油品庫存全面下降】【委內瑞拉政府與反對派簽署選舉協(xié)議，為美國減輕石油制裁創(chuàng)造條件】【沙特表示有能力保障石油供應】
(三)本次巴以沖突背景和進展如何？在1973年10月6日阿拉伯國家與以色列的贖罪日戰(zhàn)爭50周年之際，2023年10月7日凌晨，巴勒斯坦哈馬斯武裝組織從加沙地帶向以色列發(fā)射數(shù)千枚導彈。隨即以色列宣布進入戰(zhàn)爭狀態(tài)，也對加沙地區(qū)發(fā)動持續(xù)空襲。美國率先表示了對以色列支持，并宣布派遣兩艘航母前往東地中海地區(qū)。多數(shù)阿拉伯國家則表達了對巴勒斯坦人民爭取合法權利的理解。首周雙邊死亡4000余人，各相關方開啟密集外交模式。
(四)歷史上對原油價格有何影響？1948年以色列建國以來，和阿拉伯國家因領土，前后經(jīng)歷五次中東戰(zhàn)爭。其中對油價影響最大是1973年第四次中東戰(zhàn)爭，歐佩克宣布對支持以色列的西方國家實施石油禁運；導致原油價格從3美元迅速上漲至年底約11美元/桶。其余幾次影響不大。
(五)可能的發(fā)展路徑和影響情形？對原油價格持續(xù)影響需要關注沖突進展。1.巴勒斯坦和以色列均非產(chǎn)油國，如果局部沖突僅限于加沙地區(qū)，對原油影響有限。2.目前黎巴嫩、敘利亞跟以方均已交火，伊朗和伊拉克也表示支持。如果沖突蔓延至周邊接壤地區(qū)，對原油將形成額外提振。3.如果升級成中東大國戰(zhàn)爭，可能推升油價大幅飆升，如1978年伊朗伊斯蘭革命；1980年伊朗伊拉克戰(zhàn)爭；1990年海灣戰(zhàn)爭；2003年伊拉克戰(zhàn)爭；2022年俄烏沖突等。
(六)對原油價格邏輯有何修正？1.鑒于目前美國相對克制的表現(xiàn)，現(xiàn)階段沖突規(guī)模預期可控。今年暫時維持70-100美元/的區(qū)間預期；四季度重心可能在90-100區(qū)間。2.明年基準預期估值重心上移。如果加上巴以沖突持續(xù)效應，可能使突破百元概率增加。中期策略思路以尋找低估值機會買入為主。詳請參考【中信期貨油氣及制品】去庫抬升供需估值，原油遠端上行可期？ ——2023年四季度策略報告。
(七)短期有哪些風險因素？上行風險：10月7月，新一輪巴以沖突爆發(fā)，以色列宣布進入戰(zhàn)爭狀態(tài)，關注是否會蔓延影響周邊中東產(chǎn)油國。下行風險：10月3日，美國眾議長麥卡錫被投票罷免。關注美國大選年之前的政局變化對金融情緒和美聯(lián)儲貨幣政策影響
油品市場要聞
【美國API油品庫存全面下降】市場消息人士周二援引美國石油協(xié)會(API)的數(shù)據(jù)稱，上周美國原油和成品油庫存均下降。在截至10月13日的一周里，原油庫存減少約440萬桶。汽油庫存減少160萬桶，餾分油庫存減少約61萬桶。路透調查的分析師此前預計，上周美國原油庫存減少約30萬桶，汽油庫存減少約110萬桶，餾分油庫存減少約140萬桶。
【委內瑞拉政府與反對派簽署選舉協(xié)議，為美國減輕石油制裁創(chuàng)造條件】周二，委內瑞拉政府和反對派就2024年總統(tǒng)大選的選舉保障以及保護該國國家利益的措施達成一致，為減輕部分美國制裁鋪平了道路。選舉協(xié)議稱，總統(tǒng)選舉將于2024年下半年舉行，國際觀察員將獲準監(jiān)督投票。協(xié)議還補充說，在反對派舉行初選的前幾天，雙方可根據(jù)內部規(guī)則選擇候選人。預計協(xié)議將在一定程度上減輕美國對委內瑞拉石油有關的制裁。據(jù)美國消息人士稱，如果政府和反對派之間的協(xié)議在華盛頓獲得通過，美國總統(tǒng)拜登政府預計將宣布放松對委內瑞拉石油的制裁。不過，如果馬杜羅未能履行其選舉承諾，任何制裁都將是可逆的。
【沙特表示有能力保障石油供應】沙特阿美公司首席執(zhí)行官納賽爾周二表示，隨著全球需求持續(xù)增長，沙特阿美石油公司能夠在需要時“在幾周內”提高石油產(chǎn)能。該公司的閑置產(chǎn)能目前為300萬桶/日，約占全球需求的3%。俄羅斯央行周二表示，如果全球石油短缺情況加重，委內瑞拉和伊朗的石油生產(chǎn)大幅放緩，OPEC+可能將在下次會議上討論在2024年初增加石油產(chǎn)量的可能性。
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