>> 國泰君安-全球流動性觀察系列10月第2期：市場交易情緒回溫，主題熱點(diǎn)延續(xù)-231018
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 2999KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
本期市場交易意愿底部持續(xù)升溫，核心仍聚焦在主題投資，華為產(chǎn)業(yè)鏈熱度延續(xù)。從微觀資金主體看，兩融資金明顯積極，但外資和機(jī)構(gòu)投資者情緒相對謹(jǐn)慎。
摘要：
節(jié)后市場交易熱度升溫，華為產(chǎn)業(yè)鏈熱度延續(xù)。1）國慶假期期間十年期美債利率大幅飆升，新一輪巴以沖突開啟帶來全球資金避險情緒升溫。開盤首周匯金增持釋放積極政策信號，同時多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象，國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境的變化之下，市場交易熱度明顯回升，滬深兩市日均成交額從上期的7000億突破至8000億規(guī)模。2）結(jié)構(gòu)上看，華為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)催化，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、智能駕駛和天基互聯(lián)等熱點(diǎn)題材不斷出現(xiàn)，與其相關(guān)的汽車、電子等板塊熱度明顯抬升，行業(yè)邊際成交額增長率分別達(dá)到92%和84%。
各資金主體交易情緒分歧明顯，兩融資金明顯積極，外資和機(jī)構(gòu)投資者情緒相對謹(jǐn)慎。1）本期（10.9-10.13）兩融資金情緒轉(zhuǎn)向樂觀，單周融資凈買入達(dá)260億元，兩融交易額在A股成交額占比由8.32%上升至8.88%，處于2022年以來相對高位。2）受美債利率大幅攀升、地緣政治摩擦等因素影響，本期北上資金延續(xù)前期持續(xù)流出態(tài)勢，單周凈流出規(guī)模達(dá)131億元，結(jié)構(gòu)上看流出主力仍是偏長線配置型外資（-71億元），博弈型資金亦轉(zhuǎn)向流出（-35億元）。從更長時間維度看，8月以來北上資金流出已超1400億元，流出強(qiáng)度已創(chuàng)歷史新高。3）從公募基金產(chǎn)品的申購和配置意愿上看，本期新成立基金份額大幅下降至16億份，或與十一長假因素有關(guān)。公募基金贖回壓力明顯抬升，同時多數(shù)類型基金亦減倉，其中偏股混合型基金減倉幅度最大，達(dá)0.86%，此外，存續(xù)理財產(chǎn)品中參與權(quán)益投資占比亦延續(xù)下降。
各資金主體核心仍聚焦在主題投資。從不同資金主體配置風(fēng)格上看，本期兩融資金全面流入各風(fēng)格板塊，其中在成長和周期板塊的凈流入最多，分別達(dá)到107億和43億元，而北上資金則全面流出各風(fēng)格板塊，在周期和科技板塊流出最大，分別為68億和48億元。具體到行業(yè)配置上可以發(fā)現(xiàn)，兩融和北上資金都傾向于參與主題投資，華為鏈持續(xù)獲得資金共識，兩大資金均大幅加倉電子和汽車板塊。
股權(quán)融資規(guī)模邊際下降，產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位。1）本期（10.9-10.13）IPO發(fā)行規(guī)模邊際下降，其中IPO共3家，融資規(guī)模36億元，5家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模上升至16億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為818億元，較上期1437億元邊際下降。產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持歷史較低水平，較前期凈減持15億元邊際下降至凈減持4億元。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)可能存在測度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性
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