久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　公司發(fā)布2023年三季報，公司收入為76億元（+14.88%），歸母凈利潤為24.05億元（+17.16%）。單三季度，公司收入為25.55億元（+16.48%），歸母凈利潤為8.64億元（+17.03%）。
　　評論：
　　公司肝病用藥穩(wěn)健增長，心腦血管用藥表現(xiàn)亮眼。前三季度，公司肝病用藥實現(xiàn)營收35.62億元，同比增長19.84%，其中Q3實現(xiàn)營收13.11億元，同比增長30.74%。前三季度，心腦血管用藥實現(xiàn)營收2.4億元，同比增長79.34%。公司于5月對主導產(chǎn)品片仔癀錠劑進行提價，目前提價對公司業(yè)績的增厚效應已逐步顯現(xiàn)，帶動肝病用藥收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長。公司心腦血管用藥核心產(chǎn)品為安宮牛黃丸，今年以來放量顯著，終端需求旺盛，預計旺盛的需求具有較強的延續(xù)性。
　　盈利能力有所提升。公司前三季度毛利率為48.45%，同比提升0.8pct，凈利率為32.42%，同比提升0.78pct。分板塊看，肝病用藥毛利率為78.19%（-2.15pct），心腦血管用藥毛利率為40%（-7.52pct），主要系原材料漲價所致。前三季度公司銷售費用率為4.98%（-0.63pct），管理費用率為3.43%（+0.39pct），研發(fā)費用率為2.37%（+0.2pct），費用端較為穩(wěn)定。
　　投資建議：看好公司業(yè)績表現(xiàn)，維持“推薦”評級?？紤]到公司主導產(chǎn)品片仔癀提價后銷量不及預期，我們調(diào)整公司23-25年歸母凈利潤預測為29.1/34.9/43.4億元（原23-25年歸母凈利潤預測值為32.9/44.5/54.2億元），同比增速為+17.8%/19.9%/24.2%。參考歷史及可比公司估值情況，給予23年60倍目標PE，對應目標價289.8元，維持“推薦”評級。
　　風險提示：核心產(chǎn)品滲透率提升不達預期。