久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：片仔癀發(fā)布2023年第三季度報告，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入76.00億元（同比+14.88%），歸母凈利潤24.05億元（同比+17.16%），扣非歸母凈利潤24.41億元（同比+18.39%），業(yè)績增速基本符合預期。
　　成本端承壓，23Q3業(yè)績平穩(wěn)增長。23Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.55億元（同比+16.48%），歸母凈利潤8.64億元（同比+17.03%），扣非歸母凈利潤8.64億元（同比+15.89%）。分板塊來看，1）23Q3公司醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)收入9.49億元（同比-4.08%），預計反腐影響報表收入，四季度商業(yè)端有望改善；2）23Q3醫(yī)藥制造實現(xiàn)收入13.74億元（同比+33.46%），保持快速增長。據(jù)測算，23Q3肝病用藥（主要為片仔癀）實現(xiàn)收入13.11億元（同比+31%），其中境內收入12.49億元（同比+35%），核心渠道依然可控；境外收入0.62億元，（同比-23%）。2023年5月片仔癀錠劑零售價由590元/粒上調至760元/粒（提價+28.81%），提價幅度較高，但23Q3肝病用藥毛利率為79.01%（同比-1.03pcts），預計為天然牛黃價格翻倍上漲，壓縮毛利率空間。根據(jù)中藥材天地網數(shù)據(jù)，2023年1~10月牛黃均價為57~120萬元/公斤（同比+9.62%~105.26%），8月始天然牛黃價格維持在120萬元/公斤。
　　安宮牛黃丸銷售突破兩億。2023年1月控股子公司龍暉藥業(yè)成功將天然麝香（體培牛黃）品規(guī)推向市場。前三季度公司心腦血管用藥（主要為安宮牛黃丸）實現(xiàn)營業(yè)收入2.40億元（同比+79.34%），其中23Q3實現(xiàn)營業(yè)收入0.45億元（同比+302.39%），低基數(shù)下快速增長。受原材料影響，23Q3心腦血管用藥毛利率為39.34%（同比-6.89pcts）。
　　維持“買入”評級。測算公司未來三年歸母凈利潤分別為30.05/38.13/45.16億元，分別同比增長21.5%/26.9%/18.4%，EPS分別為4.98/6.32/7.49元，對應PE分別為53.2/41.9/35.4x?？紤]到公司為中藥行業(yè)龍頭，核心產品存在量價齊升實力，不受集中采購降價影響，維持“買入”評級。
　　風險提示：線上銷量不及預期風險，原材料供應不足及價格上漲風險。