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投資要點(diǎn)
　　2023年10月9日-10月15日當(dāng)周（以下簡(jiǎn)稱為“當(dāng)周”）價(jià)格漲幅前五的石化產(chǎn)品：中國(guó)LNG（華北），9.52%；Brent期貨，7.46%；WTI期貨，5.92%；天然氣Henry Hub期貨，5.62%；煙煤(Q5500,山西優(yōu)混)，4.16%。
　　當(dāng)周價(jià)格跌幅前五的石化產(chǎn)品：苯酚（華東），-9.84%；丙烯酸丁酯（華東），-7.54%；順酐，-6.52%；MTBE（石大勝華），-5.49%；甲基丙烯酸甲酯（華東），-5.06%。
　　當(dāng)周價(jià)差漲幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯-丙烷，25.18%；PTA-PX，22.68%；烷基化油-碳四，11.11%；PO-丙烯，4.26%；乙烯-石腦油，1.64%。
　　當(dāng)周價(jià)差跌幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-201.59%；PET(半光)-原料，-22.36%；MTO價(jià)差（至PP、PE），-21.18%；PET(有光)-原料，-20.94%；順酐-碳四，-20.08%。
　　可關(guān)注公司：2023Q2期間，下游需求穩(wěn)步回升背景下，部分主要化工品價(jià)差持續(xù)修復(fù)，帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)盈利環(huán)比持續(xù)好轉(zhuǎn)。近期國(guó)際油價(jià)在OPEC+不斷將挺價(jià)意愿付諸實(shí)踐背景下中樞修復(fù)，有望增厚上游開(kāi)采企業(yè)利潤(rùn)。行業(yè)層面，后續(xù)需求持續(xù)向好修復(fù)背景下，產(chǎn)品單位盈利有望進(jìn)一步改善回升；公司自身層面，多家企業(yè)前期布局的新項(xiàng)目于2023年內(nèi)陸續(xù)投放，有望持續(xù)貢獻(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)增量；長(zhǎng)期來(lái)看，后續(xù)新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備亦較為豐富，成長(zhǎng)空間可觀。量、價(jià)兩方面因素作用下，石化行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)盈利有望持續(xù)回升。
　　建議關(guān)注：
　　國(guó)內(nèi)能源化工行業(yè)中堅(jiān)力量，集上游開(kāi)采、中游煉化、下游營(yíng)銷(xiāo)與分銷(xiāo)于一體的中國(guó)石油、中國(guó)石化；
　　有望受益于油價(jià)維持相對(duì)高位震蕩的替代路線領(lǐng)軍企業(yè)：煤化工行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)寶豐能源，輕烴路線領(lǐng)軍企業(yè)衛(wèi)星化學(xué)；
　　產(chǎn)品價(jià)差總體底部區(qū)間，有望受益于需求修復(fù)而帶來(lái)盈利能力改善的民營(yíng)煉化企業(yè)恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆股份（參股浙石化一體化項(xiàng)目），化纖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)新鳳鳴、華峰化學(xué)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，化工產(chǎn)品需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。