| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,王慧娟,金果實 |
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燒堿觀點
燒堿供需看，上游開工環(huán)比回落，新一周期液堿工廠庫存下降,環(huán)比有所好轉(zhuǎn)但同比近兩年顯壓力。需求端逐步步入淡季，支撐轉(zhuǎn)弱:其中據(jù)悉因環(huán)保限制山東氧化鋁產(chǎn)限產(chǎn)消息，昨日山東某大型氧化鋁廠液堿訂單采購價下調(diào)至860元/噸;且在四季度內(nèi)還有云南枯水期限電限產(chǎn)的開工縮減可能。估值角度燒堿單噸利潤水平處于化工品中偏高位，且主力合約2405對應(yīng)淡季,但盤面跌至2500一線,預(yù)計若宏觀或能源無法予以共振，向下空間阻力較大，建議逐步轉(zhuǎn)入觀望。
PVC觀點
國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)公布，GDP數(shù)據(jù)較好但同樣引發(fā)對后續(xù)政策刺激力度放緩的擔(dān)憂。PVC供需短期小幅好轉(zhuǎn)，主因周度上游開工進(jìn)一步下降,且據(jù)悉社會庫存環(huán)比也有下降。但當(dāng)前外需方面難有釋放，亞洲市場未見觸底,印度后續(xù)采買空間也是存疑。內(nèi)需交易淡季預(yù)期,冬季北方工地作業(yè)受限進(jìn)一步壓縮PVC終端需求。中期看,高庫存壓力仍存,但結(jié)合當(dāng)前點位,若不見宏觀或能源予以共振進(jìn)一步向下阻力加大,建議觀望;關(guān)注下游投機(jī)動作及宏觀原油持續(xù)反彈帶來的擾動。
尿素觀點
近期傳聞國內(nèi)可能有參與印度及孟加拉招標(biāo),消息面對于盤面的提振幅度較大。此外，東北地區(qū)階段性少底拿貨不斷刺激市場成交,且復(fù)合肥在11月份有新一輪生產(chǎn)計劃，農(nóng)業(yè)備肥與工業(yè)相交，也為需求面帶來利好預(yù)期。因此,短期內(nèi)盤面還是有小輻上行空間，波段策略為主,空單暫時回避，調(diào)整此前波動區(qū)間給到[2050,2400]，關(guān)注后期平衡表變動情況,僅供參考。
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