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2023年三季度行情回顧：曲線小幅上行為主
　　高等級(jí)和短久期品種估值小幅上行，中低等級(jí)和中長(zhǎng)期限品種估值基本不變
　　收益率方面，1年國(guó)債、10年國(guó)債、10年國(guó)開債、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分別上行30BP、3BP、-3BP、9BP、7BP、-4BP和-2BP。
　　信用利差方面，多數(shù)品種繼續(xù)縮窄。3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-信用利差分別縮窄10BP、11BP、22BP和20BP。
　　債海觀潮，大勢(shì)研判
　　9月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)探底回升相對(duì)明確，四季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)概率較大，10年期國(guó)債上行至2.9%；
　　投資級(jí)信用利差仍由流動(dòng)性溢價(jià)主導(dǎo)，四季度存走闊壓力；
　　一攬子化債政策催化，中短久期低資質(zhì)城投債交易價(jià)值明確；
　　金融債利差偏低，配置交易價(jià)值相對(duì)有限；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　內(nèi)需改善動(dòng)能趨弱；
　　就業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；
　　國(guó)內(nèi)貨幣政策大幅放松；
　　世界地緣政治矛盾加劇；
　　海外通脹韌性超預(yù)期；