>> 太平洋證券-云從科技(688327)華為AI一體機合作伙伴，定增投入大模型研發(fā)-231019
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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事件：
據(jù)華為消息，10月19日，華為與天津港集團、浙江海港集團、天津超算中心、云從科技共同啟動港口大模型PortGPT聯(lián)合研發(fā)，初步規(guī)劃港口生產(chǎn)、物流服務、客戶管理、客戶服務、視頻分析、辦公輔助等多個應用場景開展測試，并通過推進PortGPT語言大模型的應用，服務港口企業(yè)生產(chǎn)交接班會議和天津港通識性問題的能力。
發(fā)布從容大模型，模型迭代進展迅速。2023年5月18日，公司發(fā)布從容基礎大模型，展現(xiàn)了理解生成、中英文寫作翻譯、編程能力以及長圖文解讀等基礎能力，在中考場景下實測評分接近ChatGPT。同時，公司還發(fā)布了政務、金融、制造、教育、游戲等行業(yè)大模型，并與行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)達成簽約合作。根據(jù)證券時報，公司于8月21日發(fā)布從容大模型1.5版本，該版本包含十億級、百億級、千億級多種模型規(guī)格，實測性能在全球大模型綜合性考試評測（C-Eval）中位居百億級第1，總榜單第4。從容1.5版本的重點是參數(shù)量為130億的行業(yè)大模型，該模型從千億大模型中蒸餾產(chǎn)生，在52類測試指標中有44類超過ChatGPT、29類超過GPT-4。
基于昇騰發(fā)布大模型一體機，實現(xiàn)算力算法優(yōu)勢互補。7月6日，公司在世界人工智能大會期間聯(lián)合華為發(fā)布從容大模型訓推一體機。該設備配備了昇騰AI硬件及分布式計算平臺，單機FP16算力達2.5PFLOPS，訓練性能8000 tokens/s，結(jié)合云從傳統(tǒng)視覺優(yōu)勢，可以提供語言、視覺、多模態(tài)三大類基礎模型推理和訓練能力，并基于從容大模型算法及工具，大幅降低了用戶訓練和管理大模型的難度和成本。我們認為該一體機結(jié)合了公司在金融、大交通、智能制造等領(lǐng)域長期積累的行業(yè)數(shù)據(jù)和算法，以及昇騰AI芯片和AI框架的技術(shù)優(yōu)勢，有望加速大模型在各個行業(yè)的落地應用。
定增加碼行業(yè)大模型，加速商業(yè)化落地進程。根據(jù)公司8月24日的定增公告，公司擬募集資金36.35億元，用于云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項目。具體建設內(nèi)容分為4個部分：1）標桿行業(yè)專用大模型；2）人機協(xié)同操作系統(tǒng)對多模態(tài)大模型的整合與實踐；3）數(shù)字人應用產(chǎn)品；4）人機協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)專用大模型在行業(yè)智能化升級領(lǐng)域的實踐。該項目的建設有望大幅提升公司在人機協(xié)同操作系統(tǒng)認知層面的能力，通過行業(yè)專家知識與大量多維度的數(shù)據(jù)訓練，強化人工智能對真實世界的理解能力，從而產(chǎn)生滿足客戶預期的應用效果。
投資建議:公司是國內(nèi)AI技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)，核心技術(shù)積累深厚，在本輪AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重視商業(yè)化落地應用。公司持續(xù)投入研發(fā)加碼大模型，有望為業(yè)務成長帶來新動力。預計2023-2025年公司EPS分別為-0.71/-0.69/-0.52元，維持“買入”評級。
風險提示:技術(shù)研發(fā)不及預期，AI應用落地不及預期，行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟增速恢復不及預期。
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