>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：等待機會-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大?。?/td>
| 976KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告要點
股指期貨：若繼續(xù)回撤，吸籌機會臨近。
國債期貨：主要矛盾仍在資金面。
股指期權：等待策略靈活切換。
摘要：
股指期貨：若繼續(xù)回撤，吸籌機會臨近。昨日市場氛圍依然萎靡。結合全球股市普跌，除地區(qū)沖突因素以外，導致風險資產回落的核心因素在于美債利率持續(xù)上行，其中美債期限溢價上行是關鍵因素，外資降倉背景下，陸股通單日流出額超百億。當下相對具有安全邊際的資產集中在機構非重倉股，機構重倉方向不排除有繼續(xù)拋售的壓力，滬深300、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)面臨壓力更大。標的指數(shù)回撤并形成自然底，并吸引資金回歸股市的可能性在上升。故在底部區(qū)域，勿將重點放在悲觀情緒上，而需開始關注反彈的契機。短期倉位繼續(xù)半倉，若繼續(xù)回落，逢低吸籌。
股指期權：等待策略靈活切換。昨日權益市場單邊下行，期權隱含波動率出現(xiàn)明顯上揚，期權成交額幾乎翻倍，市場博弈情緒高漲。情緒指標方面，隨著中證1000指數(shù)持續(xù)走弱，其成交額PCR/成交量PCR比值升值高位，目前市場具備一定反彈的情緒基礎，但該指標對1000指數(shù)在今年8月25日和9月21日兩輪市場底部行情的指引上均存在了一定的滯后性，加之偏度和PCR依舊維持中樞水平，市場難言底部。策略方面需要做好盤中切換準備，觀測開盤走勢方向后可適當轉向布局多頭策略。
國債期貨：主要矛盾仍在資金面。昨日國債期貨全線下跌。現(xiàn)券市場方面情緒仍然偏弱，資金面偏緊帶動現(xiàn)券利率全線上行，短端上行幅度較大，曲線進一步走平。同業(yè)存單進一步提價，地方債供給放量占用大量資金，疊加稅期走款影響，短期來看資金面偏緊仍是擾動市場情緒主要因素。另外，考慮到目前10Y利率距離1Y-MLF的中樞已有超過20bp的安全墊，因此可以考慮利空沖擊逐步消退時的估值修復機會。短期內交易性需求維持中性。建議適當關注基差做闊機會；適當關注曲線做陡。
風險因子：1）地區(qū)沖突升級；2）市場流動性持續(xù)萎縮；3)政策發(fā)力不及預期
|
|
