久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2023年10月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年1-9月房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況月度報告。
　　事件評論
　　單月銷售降幅有所收窄，全局性修復(fù)或仍需政策與時間。2023年1-9月全國商品房銷售額/面積/均價分別同比-4.6%/-7.5%/+3.1%；按可比口徑計算，9月當(dāng)月全國商品房銷售額/面積/均價分別同比-13.6%/-10.1%/-3.8%，環(huán)比分別+41.6%/+47.0%/-3.7%，9月銷售端同比仍維持較大降幅但相較8月有所收窄，且絕對值環(huán)比8月明顯增長，與百強房企口徑趨勢吻合。批量重磅需求端寬松政策出臺后居民端購房需求有所釋放，數(shù)據(jù)端也逐漸兌現(xiàn)，銷售階段性修復(fù)可期；但行業(yè)真正趨勢性逆轉(zhuǎn)或仍尚需時日，需要政策端持續(xù)發(fā)力提振居民端收入與房價預(yù)期，逐漸打通“賣一買一”置換鏈條以釋放改善型需求。
　　開工拿地仍有承壓，竣工端表現(xiàn)較好。2023年1-9月新開工面積累計同比-23.4%，可比口徑下9月新開工面積同比-14.6%，降幅環(huán)比8月收窄8.9pct；1-9月300城宅地成交建面/金額分別同比-33.4%/-26.5%，降幅有所擴大，9月宅地溢價率仍在4%左右低位徘徊。需求端邊際修復(fù)一定程度提振房企供貨意愿，適度加大核心區(qū)位優(yōu)質(zhì)地塊新開工為年底沖量做準(zhǔn)備；但整體來看房企預(yù)期仍不樂觀，搶抓回款的同時投資量出為入成為共同選擇，拿地態(tài)度仍趨審慎?？⒐け憩F(xiàn)相對占優(yōu)，1-9月竣工面積同比+19.8%，可比口徑下9月當(dāng)月竣工面積同比+25.3%，增速環(huán)比較8月提升14.8pct。前期累積的開竣工缺口終將收斂，保交付也持續(xù)發(fā)力（單月國內(nèi)貸款轉(zhuǎn)正或?qū)ζ溆兴w現(xiàn)），竣工端表現(xiàn)較好，全年展望亦可相對樂觀一些，在產(chǎn)業(yè)鏈指標(biāo)中最具確定性。
　　投資依舊低迷，資金壓力略有緩釋但仍整體偏緊。2023年1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比-9.1%，可比口徑下9月當(dāng)月同比-11.3%，降幅再次擴大。銷售全局性修復(fù)仍需時間，房企資金承壓背景下開工及拿地意愿仍顯不足，施工強度也相對受限，預(yù)期投資或短期難有明顯改善。1-9月房企到位資金同比-13.5%，可比口徑下9月當(dāng)月同比-18.0%，降幅較8月環(huán)比收窄7.5pct，房企資金壓力略有緩解但仍相對偏緊。具體來看，9月國內(nèi)貸款當(dāng)月同比轉(zhuǎn)正至+4.1%（8月為-24.3%），與新開工及竣工邊際改善相對應(yīng)，一定程度也反映保交付持續(xù)推進；自籌資金當(dāng)月同比-13.5%，降幅環(huán)比有所收窄；9月定金及預(yù)收款/個人按揭貸款當(dāng)月同比分別為-25.7%/-26.5%，降幅均有收窄，與銷售邊際修復(fù)相對應(yīng)。
　　投資建議：政策寬松成效初顯，關(guān)注基本面修復(fù)持續(xù)性。批量重磅需求端寬松政策出臺后，基本面如期脈沖式修復(fù)，但全局性修復(fù)或仍需居民端收入與房價預(yù)期提振，后續(xù)表現(xiàn)需持續(xù)關(guān)注。政策寬松大環(huán)境延續(xù)，信用、資金、效率占優(yōu)且布局核心城市的優(yōu)質(zhì)房企基本面與估值有望率先反彈；城市更新穩(wěn)步推進，相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的值得關(guān)注；多元業(yè)態(tài)關(guān)注估值明顯偏低的優(yōu)質(zhì)央企物業(yè)，以及輕資產(chǎn)高分紅的代建行業(yè)龍頭。
　　風(fēng)險提示
　　1、低線城市需求表現(xiàn)持續(xù)低于預(yù)期；
　　2、房價下跌導(dǎo)致資產(chǎn)負債表受損；
　　3、重點城市土地市場競爭持續(xù)加劇