>> 銀河證券-機械行業(yè)月度動態(tài)報告：9月制造業(yè)PMI升至榮枯線上，挖機銷量開工不及預期-231018
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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9月制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比提升0.7個百分點，至臨界點以上。從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.1%，高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為49.7%和48.3%，環(huán)比提升但仍低于臨界點。生產(chǎn)指數(shù)為51.5%，比上月上升1.7個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)有所擴張；新訂單指數(shù)為49.8%，環(huán)比提升，制造業(yè)市場需求景氣度繼續(xù)改善；原材料庫存指數(shù)為47.6%。整體來看產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)擴張，但擴張步伐有所放緩。我們認為庫存消化、生產(chǎn)復蘇，制造業(yè)出現(xiàn)環(huán)比改善跡象，建議關(guān)注順周期通用設備，包括叉車、機床、刀具、工業(yè)機器人等細分子行業(yè)的底部復蘇機會。
CME預估9月挖機銷量12600臺，出口降幅環(huán)比擴大。9月各類挖掘機銷量為14283臺，同比下降32.6%，其中國內(nèi)6263臺，同比下降40.5%。1-9月，共銷售挖掘機148812臺，同比下降25.7%；國內(nèi)同比下降43.3%；出口同比增長0.54%。9月中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為90小時，同比下降9.7%，環(huán)比惡化；全球其他地區(qū)，2023年9月份，除日本和印尼有所好轉(zhuǎn)外，中國、北美、歐洲小松挖掘機開工小時數(shù)均有呈現(xiàn)下滑趨勢。隨著近期城中村改造、認房不認貸等政策推出有望帶動國內(nèi)需求回暖，國內(nèi)市場有望逐步開始重回增長，可以持續(xù)關(guān)注工程機械行業(yè)邊際變化。
璞泰來與寧德時代達成戰(zhàn)略合作，復合集流體產(chǎn)業(yè)化再提速。10月9日，璞泰來發(fā)布公告，與寧德時代簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方同意就復合銅箔集流體業(yè)務建立長期合作機制，共同開拓新能源海內(nèi)外市場；公司溧陽基地預計將在2024年逐步實現(xiàn)產(chǎn)能投放。寧德時代作為下游電池廠龍頭，這一戰(zhàn)略協(xié)議表明復合集流體產(chǎn)業(yè)化趨勢的進一步明確。復合集流體產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速，建議關(guān)注材料廠送樣測試及擴產(chǎn)進度，設備廠商將率先受益下游資本開支增長。建議關(guān)注東威科技、驕成超聲、道森股份。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。
風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。
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