>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 11368KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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行情回顧與操作建議
本周三大油脂先揚后抑，周初反彈，近兩日在壓力位附近受技術(shù)拋壓下挫，月間表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，月間價差不斷走弱，菜油與豆油、棕櫚油價差在拉大之后又迅速縮小，豆棕價差延續(xù)震蕩。
宏觀方面，地緣沖突令風(fēng)險升水重返油市，使得原油跌勢放緩，需要評估戰(zhàn)爭對供應(yīng)的影響以及可能持續(xù)的時間，能源價格溢價可能為植物油市場提供支持。馬來西亞高頻數(shù)據(jù)顯示基本面有所改善，南馬產(chǎn)量不佳但出口增長較快。但當(dāng)前油脂仍然在消化過高的庫存，短期內(nèi)由于葵花油、棕櫚油等供應(yīng)增加，疊加主要進(jìn)口國庫存高企從而需求疲軟，油脂價格承壓明顯。中長期利多猶存，目前擔(dān)心阿根廷、巴西播種進(jìn)展以及天氣對產(chǎn)量前景的影響；印尼局地降雨不足對棕櫚油的影響，近期暴跌之后油脂商業(yè)采購潛在需求可能會增加，尤其是今年厄爾尼諾很可能在未來數(shù)月進(jìn)一步增強(qiáng)。我們認(rèn)為當(dāng)前價格已消化大部分利空，價格總體看震蕩，建議觀望或以短線波段為主。國內(nèi)的油脂消費淡季，市場購銷相對清淡，港口庫存繼續(xù)高位整理，基差有繼續(xù)下跌的可能，特別是豆油。關(guān)注主要油脂油料產(chǎn)區(qū)天氣。
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