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油脂周觀點(diǎn)
　　主要邏輯：
　　1、供給：截至10月16日當(dāng)周美豆收割進(jìn)度為62%，預(yù)期57%，前值43%，去年同期為60%，五年均值為52%。CONAB數(shù)據(jù)，截至10月14日巴西大豆種植進(jìn)度為19%，前值10.1%，去年同期為21.5%。
　　2、需求：ITS、AmSpec數(shù)據(jù)分別顯示10月1-20日馬棕出口環(huán)比9.9%和7.9%。
　　3、庫存：截至10月21日當(dāng)周，港口豆油庫存為81.7萬噸，周度環(huán)比-5.66%；棕油商業(yè)庫存為90.3萬噸，周度環(huán)比1.2%。
　　4、總結(jié)：上周國內(nèi)三大油脂震蕩下跌，其中菜油跌幅相對較大。從宏觀環(huán)境看，市場對美聯(lián)儲利率政策預(yù)期有所反復(fù)，疊加擔(dān)憂巴以沖突升級，市場避險(xiǎn)情緒升溫，上周美元高位震蕩，原油價(jià)格震蕩上漲。產(chǎn)業(yè)方面，較好的美豆周度出口數(shù)據(jù)，及巴西大豆種植進(jìn)度有所放緩，上周美豆震蕩走強(qiáng)，但美國植物油進(jìn)口增加等因素使得美豆油不斷走弱，進(jìn)而施壓國內(nèi)油脂市場，且后期國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量預(yù)期增加，國內(nèi)豆油供應(yīng)預(yù)期上升。棕油方面，盡管馬棕10月出口預(yù)期環(huán)增，但其仍處偏低水平，且當(dāng)前棕油仍處生產(chǎn)旺季，10月馬棕累庫概率較大，國內(nèi)棕油進(jìn)口預(yù)期維持高位、繼續(xù)累庫概率大。菜油方面，歐洲葵油增產(chǎn)拖累菜油市場，且隨著加拿大、俄羅斯菜籽的上市，后期國內(nèi)菜籽、菜油進(jìn)口量預(yù)期較大，國內(nèi)菜油庫存或維持高位。綜上分析，當(dāng)前市場矛盾不突出，油脂區(qū)間震蕩運(yùn)行概率較大。
　　操作建議：區(qū)間波段操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：馬棕累庫、南美豆豐產(chǎn)預(yù)期等利空油脂；美豆產(chǎn)量下調(diào)，南美天氣炒作等利多油脂