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一級(jí)行業(yè)行情回顧：截至2023年10月22日，本周非銀金融行業(yè)下跌1.18%，跑贏滬深300指數(shù)2.99個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第2名。本月至今非銀金融行業(yè)下跌2.10%，跑贏滬深300指數(shù)2.75個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第3名。年初至今非銀金融行業(yè)上漲3.93%，跑贏滬深300指數(shù)13.25個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第6名。
　　二級(jí)行業(yè)行情回顧：本周證券板塊上漲0.64%，保險(xiǎn)板塊下跌4.72%，多元金融板塊下跌1.77%。從本月至今表現(xiàn)來看，證券板塊下跌0.74%，保險(xiǎn)板塊下跌4.42%，多元金融板塊下跌3.93%。從年初至今表現(xiàn)來看，證券板塊上漲6.51%，保險(xiǎn)板塊下跌0.23%，多元金融板塊下跌0.33%。
　　估值水平：截至2023年10月22日，證券Ⅱ（申萬）PB估值為1.34，估值處于近三年中位數(shù)1.47以下，估值較低，具有一定的估值修復(fù)空間。
　　證券行業(yè)周觀點(diǎn)：證券行業(yè)業(yè)績(jī)與宏觀環(huán)境及資本市場(chǎng)表現(xiàn)呈高度正相關(guān)，從市場(chǎng)環(huán)境看，本周A股日均成交額為7724.42億元，環(huán)比-4.07%，日均交易額小幅下滑，投資者交易情緒有所降溫。證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅（2023年修訂）》等現(xiàn)金分紅規(guī)范性文件公開征求意見?！冬F(xiàn)金分紅指引》進(jìn)一步明確鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平。對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等制度約束督促分紅。對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。
　　建議關(guān)注：中信證券（600030），中金公司（601995），廣發(fā)證券（000776），東方財(cái)富（300059），華泰證券（601688），國(guó)泰君安（601211），中國(guó)銀河（601881），海通證券（600837），申萬宏源（000166），招商證券（600999）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；股基成交額大幅萎縮導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降；市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益變大；資本市場(chǎng)改革進(jìn)展不及預(yù)期；公司治理機(jī)制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；信用違約風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。