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投資要點：
　　行情回顧：截至2023年10月20日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌4.22%，跑輸滬深300指數(shù)0.05個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第21名；申萬國防軍工行業(yè)本月下跌6.07%，跑輸滬深300指數(shù)1.22個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第20名；申萬國防軍工行業(yè)今年下跌9.15%，跑贏滬深300指數(shù)0.17個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第18名。
　　截至2023年10月20日，從本周表現(xiàn)看，航天裝備板塊上漲0.10%，航空裝備板塊下跌4.07%，航海裝備板塊下跌4.34%，地面兵裝板塊下跌4.51%，軍工電子板塊下跌4.87%。從本月表現(xiàn)看，航天裝備板塊上漲1.54%，地面兵裝板塊下跌4.91%，軍工電子板塊下跌5.86%，航海裝備板塊下跌6.58%，航空裝備板塊下跌7.16%。從今年表現(xiàn)看，航天裝備板塊表現(xiàn)最好，為+18.40%。其他板塊表現(xiàn)如下，航海裝備板塊上漲11.63%，軍工電子板塊下跌6.50%，地面兵裝板塊下跌9.84%，航空裝備板塊下跌19.44%。
　　國防軍工行業(yè)周觀點：申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)的估值再次回撤到近一年均值以下，暫時沒發(fā)現(xiàn)行業(yè)重大風險；當前海外不穩(wěn)定因素增加，俄烏沖突沒結(jié)束，巴以沖突又起，預計將有更多國家增加國防預算或提高國家安全支出，可持續(xù)關(guān)注海外新增訂單情況，建議關(guān)注行業(yè)左側(cè)布局的機會。
　　近年來低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提升，隨著商業(yè)應用的不斷普及，后續(xù)市場空間廣闊，同時帶動衛(wèi)星制造以及運營服務等領(lǐng)域快速發(fā)展。國際航運市場逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價格提升，預計后續(xù)船廠利潤將逐步釋放?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機方面，看好國產(chǎn)大飛機后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。建議關(guān)注：航天彩虹（002389）、中國船舶（600150）、中航沈飛（600760）。
　　風險提示：由于市場需求下降導致的新增訂單數(shù)量不及預期；研發(fā)成本過高導致的企業(yè)業(yè)績低于預期；俄烏戰(zhàn)爭風險導致的上游材料漲價。