>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：證監(jiān)會擴大REITs試點，多地取消地價限制-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
大小： |
1498KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
地產(chǎn)行業(yè) |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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核心摘要
周度觀點：本周證監(jiān)會發(fā)文，將公募REITs試點拓展至消費基礎設施；同時據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)消息，9月底自然資源部給各地發(fā)文建議取消土地拍賣中的地價限制、遠郊區(qū)容積率1.0限制等。當前地產(chǎn)供求關系發(fā)生重大變化，放松地價最高限制、讓土地資源發(fā)揮真實價值，有助于適應當前地產(chǎn)環(huán)境。目前已有廈門、合肥、濟南、成都取消地價限制，后續(xù)其他城市或將陸續(xù)跟進。投資建議方面，除短期關注政策改善帶來的博弈機會外，中長期持續(xù)看好積極拿地改善資產(chǎn)質量、貨值充足、受益核心城市樓市回溫、以及地價限制取消后有望憑借資金實力擴大優(yōu)勢的房企，如越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、建發(fā)國際集團、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等。同時建議關注物業(yè)管理及產(chǎn)業(yè)鏈機會，如保利物業(yè)、招商積余、綠城管理控股、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）自然資源部：建議取消土拍中的地價限制、遠郊區(qū)容積率1.0限制等；2）統(tǒng)計局公布1-9月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資及銷售數(shù)據(jù)。
市場運行監(jiān)測：1）新房成交延續(xù)回升，四季度有望逐步改善。本周（10.7-10.13）新房成交2.8萬套，環(huán)比升3.3%，二手房成交2.1萬套，環(huán)比降9.4%。10月新房日均成交同比下降25%，降幅較9月收窄5.7pct。隨著樓市寬松政策落地，疊加四季度推盤量加大，短期成交有望逐步改善。2）庫存環(huán)比持平，去化周期18.5個月。16城取證庫存10163萬平，環(huán)比持平，去化周期18.5個月。3）土地成交回升、溢價率回落，一三線占比提高。上周百城土地供應建面2987.5萬平、成交建面2657萬平，環(huán)比升205.1%、161.2%；成交溢價率1.9%，環(huán)比降0.2pct；其中一、二、三線成交建面分別占比4.3%、22.4%、73.3%，環(huán)比分別升2.3pct、降4.3pct、升2pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內地產(chǎn)債發(fā)行80億元，環(huán)比增加28億元，無海外債發(fā)行；本周重點房企發(fā)行利率為2.41-3.94%，可比利率較前次上升為主。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌4.22%，跑輸滬深300（-4.17%）；當前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.03倍，估值處近五年82.73%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為萬科A、卓朗科技、華僑城A，南向資金凈流入前三為萬科企業(yè)、中海物業(yè)、碧桂園服務。
風險提示：1）樓市修復不及預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。
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