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10月1-15日，乘用車市場(chǎng)零售79.6萬(wàn)輛，同比去年同期+23%，較上月同期+14%。今年以來(lái)累計(jì)零售1602.9萬(wàn)輛，同比+3%。10月1-15日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)70.5萬(wàn)輛，同比去年同期+8%，較上月同期-11%。今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1852.1萬(wàn)輛，同比+7%。繼8月數(shù)據(jù)創(chuàng)造歷史新高后，9月銷量數(shù)據(jù)成為五年來(lái)最佳，我們認(rèn)為金九銀十的旺季走勢(shì)有望在十月中上旬持續(xù)升溫，政策、時(shí)節(jié)等諸多利好有望推動(dòng)購(gòu)車需求得到釋放。
　　投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫(kù)存周期切換三大核心因素驅(qū)動(dòng)下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續(xù)改善。
　　整車板塊重點(diǎn)關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn)的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車】；2）智能電動(dòng)技術(shù)領(lǐng)先、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的造車新勢(shì)力【理想汽車、小鵬汽車、蔚來(lái)汽車、零跑汽車】；3）攜手華為，以智能駕駛技術(shù)為核心賣點(diǎn)的【賽力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎來(lái)新一輪產(chǎn)品投放周期、同時(shí)在智能駕駛、能源、人形機(jī)器人多線并進(jìn)的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。
　　零部件板塊建議重點(diǎn)圍繞【華為/特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈】、【關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績(jī)確定性】及【估值安全邊際】進(jìn)行布局，建議關(guān)注：①華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具、文燦股份、中鼎股份、信質(zhì)集團(tuán)、德邁仕、科華控股、華依科技、恒勃股份、富臨精工】等；②熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)股份】；③線控底盤【伯特利、拓普集團(tuán)】；④智能座艙【均勝電子、華陽(yáng)集團(tuán)】；⑤智能駕駛【德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)】；⑥輕量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集團(tuán)、愛(ài)柯迪】；⑦內(nèi)外飾【新泉股份、常熟汽飾、香山股份】；⑧汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份、鑫宏業(yè)】；⑨其他汽配【貝斯特、冠盛股份、雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、豪能股份】等。
　　本周汽車板塊錄得下跌。本周（10.16-10.20）汽車板塊-2.95%，居中信一級(jí)行業(yè)第10位，跑贏滬深300指數(shù)（-4.17%）1.22pct，跑贏上證指數(shù)（-3.40%）0.45pct。
　　子板塊除乘用車板塊外均錄得下跌。本周乘用車板塊+0.38%，商用車板塊-1.92%，汽車零部件板塊-5.15%，汽車銷售及服務(wù)板塊-5.36%，摩托車及其他板塊-8.59%。
　　個(gè)股方面，乘用車板塊北汽藍(lán)谷（+25.94%）、賽力斯（+10.77%）、長(zhǎng)城汽車（+3.90%）錄得上漲；商用車板塊金龍汽車（+5.56%）、濰柴動(dòng)力（+2.11%）錄得上漲；零部件板塊圣龍股份（+61.06%）、晉拓股份（+25.99%）、致遠(yuǎn)新能（+14.04%）、騰龍股份（+10.53%）、無(wú)錫振華（+10.21%）漲幅超10%。
　　國(guó)際快訊：（1）寶馬、MINI和勞斯萊斯將在北美采用特斯拉充電標(biāo)準(zhǔn)；（2）特斯拉三季報(bào)發(fā)布，馬斯克表示特斯拉將堅(jiān)持繼續(xù)降價(jià)；（3）本田、通用和Cruise計(jì)劃于2026年初在日本推出無(wú)人駕駛網(wǎng)約車服務(wù)；（4）電動(dòng)卡車需求放緩，通用汽車宣布推遲擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；（5）比亞迪電動(dòng)汽車正式進(jìn)入匈牙利乘用車市場(chǎng)。
　　國(guó)內(nèi)速遞：（1）奇瑞汽車：兩年擬推出39款新能源車；（2）10月19日，廣汽埃安旗下最新產(chǎn)品昊鉑HT開(kāi)啟預(yù)售；（3）江淮汽車擬轉(zhuǎn)讓部分工廠資產(chǎn)，蔚來(lái)回應(yīng)：已了解相關(guān)信息，確認(rèn)不影響公司生產(chǎn)；（4）德賽西威聯(lián)合高通發(fā)布新一代高性能座艙域控平臺(tái)。
　　本周碳酸鋰、聚丙烯、銅、鋁均價(jià)周環(huán)比上漲，天然橡膠、冷軋板均價(jià)周環(huán)比下降。碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比+1.17%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比+0.39%，銅均價(jià)周環(huán)比+0.23%，鋁均價(jià)周環(huán)比+0.16%，天然橡膠均價(jià)周環(huán)比-0.30%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比-0.38%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。